Своя рубаха ближе к телу. Изгои могут вновь стать друзьями, если от них зависит, упадет ли твоя экономика в рецессию или нет. Джо Байден, ранее называвший этим словом Саудовскую Аравию, нынче готов лететь к ней на поклон, чтобы Эр-Рияд залатал дыру на нефтяном рынке при помощи увеличения добычи. И вчерашний изгой идет на уступки, что выражается в росте объемов запланированного производства со стороны ОПЕК+ с +430 тыс. до +650 тыс. б/с уже с июля. Впрочем, «медведям» по Brent это не особенно помогает.
Черное золото продолжает ралли, так как, во-первых, разница между 650 тыс. б/с и 430 б/с, которые уже были учтены в котировках североморского сорта, незначительна. Во-вторых, по данным S&P Global, из-за проблем с производственными мощностями у отдельных членов ОПЕК+ за последние несколько месяцев добыла на 2,6 млн б/с меньше запланированного уровня. И дело тут не только в России, но и в других членах Альянса. По оценкам Rapidan Energy Group, картель и его союзники смогут нарастить производство только на 355 тыс. б/с в течение следующих двух месяцев. Наконец, в-третьих, 650 тыс. б/с – незначительная сумма по сравнению с 3 млн б/с, на которые, согласно расчетам МЭА, сократится глобальное предложение, если РФ вытеснят с рынка.
Очевидно, Москве после введения Евросоюзом эмбарго, необходимо крутиться как белка в колесе, чтобы как-то исправить ситуацию. Используются как старые схемы перелива нефти с танкера на танкер по примеру Венесуэлы и Ирана, так и серьезный дисконт для покупателей. В настоящее время разница в стоимости Brent и Urals достигает $35 за баррель.
Динамика дисконта между Brent и российской нефтью
Саудовская Аравия, напротив, увеличила цены на черное золото для своих азиатских клиентов на $2,1 за баррель при прогнозах экспертов Bloomberg в +$1,8 за баррель, что свидетельствует об уверенности Эр-Рияда в светлом будущем рынка. И нужно сказать, он не одинок.
Goldman Sachs повысил прогноз по Brent на следующие 12 месяцев со $125 до $135 за баррель. Такая стоимость североморского сорта необходима, чтобы нормализовать глобальные запасы. В настоящее время они на 75 млн баррелей меньше, чем ожидалось, а дефицит оценивается банком в среднем в 400 тыс. б/с в третьем квартале. Несмотря на то что добыча в России упала меньше, чем прогнозировалась, она продолжает это делать. К концу 2022 показатель снизится на 1 млн б/с по сравнению с 10,8 млн б/с в мае.
Таким образом, дыра в предложении, связанная с вытеснением РФ с рынка черного золота, требует более высоких цен на североморский сорт. Это обстоятельство вкупе с выходом Китая из локдаунов создает предпосылки для продолжения его ралли.
Brent, дневной график
Технически пока Brent находится выше справедливой стоимости на $112,5 за баррель, ситуацию продолжают контролировать «быки». Существующие риски восстановления восходящего тренда дают основания для покупок на отбое от динамического сопротивления в виде скользящих средних вблизи $117, $115,5 и $114.