Несмотря на то что рост реальных процентных ставок будет по-прежнему создавать сложные условия для рынка золота, аналитики Societe Generale видят некоторый потенциал желтого металла как важный диверсификатор для центральных банков.
Французский банк уделяет особое внимание центральным банкам, не входящим в ОЭСР, поскольку некоторые страны стремятся диверсифицировать свою деятельность, отказавшись от доллара США.
Роль доллара США как мировой резервной валюты находится в центре внимания после начала конфликта в восточной Европе. США и западные союзники применили к России серьезные экономические санкции, фактически превратив доллар США в оружие.
Аналитики считают, что центральные банки развитых западных стран уже имеют значительные запасы золота. Отметив, что золотой запас Banco de Portugal составляет более 72% его валютных резервов.
А центральные банки развивающихся стран держат около 3% своих резервных активов в золоте. Экономисты рекомендуют увеличить золотой резерв до 5%.
Если рассуждения экономистов окажутся верными и центральные банки, не входящие в ОЭСР, увеличат свои запасы золота, скажем, на 5%. Это будет эквивалентно 475 тоннам золота, или 13% производства золота в 2021 году.
Аналитики Societe Generale относится к золоту в краткосрочной перспективе относительно нейтрально, отметив, что агрессивное повышение ставок Федеральной резервной системой приводит к повышению реальных процентных ставок. Но рост инфляции в то же время работает как положительный фактор для драгоценного металла.