Трейдеры eur/usd находятся в ожидании двух ключевых событий фундаментального характера, которые способны спровоцировать повышенную ценовую волатильность по паре. Первое – это заседание ЕЦБ, второе – релиз данных по росту американской инфляции. Сегодня мы узнаем итоги июньской встречи членов европейского регулятора, а в пятницу оценим динамику роста индекса потребительских цен в США.
В преддверии этих событий участники рынка не решаются покидать уже устоявшийся ценовой коридор: продавцы eur/usd не могут закрепиться в рамках 6-й фигуры, а покупатели теряют хватку при пересечении уровня сопротивления 1,0760 (нижняя граница облака Kumo на дневном графике). Несмотря на многочисленные попытки, пара так и не смогла подойти к границам 8-й фигуры, чтобы развить восходящий тренд. В итоге пара фактически застряла в рамках широкодиапазонного флэта, в ожидании очередного информационного импульса.
Торговая динамика последних дней носит показательный характер: на фоне роста нефтяного рынка, роста доходности трежерис и усиления гринбека пара вчера обозначила лоу на отметке 1,0672. Но после релиза данных по росту европейской экономики в первом квартале покупатели перехватили инициативу и попытались подняться к вышеуказанному ценовому барьеру 1,0760. Данная попытка также претерпела неудачу – трейдеры явно не спешат с выводами и не рискуют покидать ценовой диапазон накануне столь значимых событий.
Хотя европейский релиз действительно удивил. Согласно окончательным данным, экономика ЕС в первом квартале текущего года выросла на 0,6%, тогда как первоначальная оценка была на уровне 0,3%. Оценка роста ВВП в годовом выражении также была пересмотрена в сторону повышения – с 5,1% до 5,4%. Показатели вышли в «зелёной зоне», так как большинство экспертов не ожидали каких-либо изменений относительно первоначальных оценок.
И всё же, несмотря на позитивный для евро отчёт, пара eur/usd барражирует в рамках ценового эшелона, который держится уже вторую неделю. С большой долей вероятности такое положение дел сохранится до объявления итогов июньского заседания ЕЦБ, а если быть точней – до окончания пресс-конференции Кристин Лагард.
Подавляющее большинство аналитиков не ждут повышения ставки уже на этом заседании. Поэтому всё внимание трейдеров будет приковано к тексту сопроводительного заявления и риторике главы Центробанка. Учитывая последний инфляционный релиз, многие эксперты допускают вариант того, что ЕЦБ ужесточит свою позицию в контексте предполагаемой траектории повышения ставки. Напомню, что целевой ориентир ЕЦБ по инфляции находится на уровне 2% годовых. В мае потребительская инфляция в европейском регионе подскочила до рекордного значения 8,1%, тогда как в апреле был зафиксирован рост до 7,4%. Это исторические рекорды – самые высокие значения показателей за всю историю наблюдений. Без учета продуктов питания и энергоносителей индекс потребительских цен вырос с 3,5% до 3,8% в годовом исчислении.
Ещё до публикации данного инфляционного отчёта Кристин Лагард обозначила перспективы постепенного ужесточения монетарной политики. По её словам, регулятор увеличит ставку по депозитам на 25 пунктов в июле и поднимет её до нулевого уровня в сентябре. Также она добавила, что «после этого момента возможны дальнейшие повышения».
Если по итогам июньского заседания ЕЦБ озвучит именно этот сценарий (который является базовым на данный момент), евро может оказаться под давлением, несмотря на готовность Центробанка повышать ставку. На мой взгляд, рынок настроен на более агрессивную риторику, тем более что некоторые представители европейского ЦБ ужесточили свою позицию после инфляционного релиза. Например, глава Центробанка Словакии Петер Казимир заявил о том, что ожидает повышения ставки на 25 базисных пунктов по итогам июльского заседания, но при этом он «открыт для обсуждения» вопроса увеличения ставки на 50 пунктов в сентябре. Член Управляющего совета Европейского Центробанка Роберт Хольцманн также выразил мнение о том, что регулятору потребуется 50-пунктое повышение на одном из ближайших заседаний.
Многие эксперты пересмотрели свои прогнозы относительно дальнейших действий ЕЦБ. В частности, Deutsche Bank ранее прогнозировал два повышения ставки (в июле и сентябре) с шагом в 25 базисных пунктов. Но на прошлой неделе банк обновил свои ожидания: по мнению валютных стратегов, европейский регулятор на одном из вышеуказанных заседаний повысит ставку на 50 базисных пунктов, на другом – на 25. В итоге депозитная ставка вырастет в сентябре до 0,25%.
Таким образом, де-факто Европейский Центробанк готов продемонстрировать ястребиный настрой. Тогда как для развития северного тренда (именно стабильного роста, а не импульсного краткосрочного рывка) трейдерам eur/usd необходим «ультраястребиный» сценарий: анонсирование 50-пунктного повышения в июле или сентябре, либо 25-пунктное повышение уже по итогам завтрашнего заседания.
Учитывая такую высокую степень неопределённости, открывать торговые сделки на покупку или продажу eur/usd сейчас крайне рискованно: пара может рухнуть к основанию 6-й фигуры, даже несмотря на готовность Лагард к постепенным шагам по ужесточению монетарной политики. Лонги также выглядят рискованно, особенно на фоне укрепления индекса доллара США, роста нефтяного рынка, роста доходности трежерис и усиления антирисковых настроений. Чтобы «перевесить» эти фундаментальные факторы, Европейскому Центробанку необходимо прибегнуть к достаточно агрессивной риторике. На мой взгляд, глава ЕЦБ Кристин Лагард не готова к подобному сюжетному повороту, поэтому евро может оказаться под определённым давлением. В любом случае до окончания пресс-конференции главы ЕЦБ по паре eur/usd целесообразно занять выжидательную позицию.