Давление на рисковые активы постепенно возвращается в конце этого месяца, даже несмотря на то, что инфляция в странах еврозоны продолжает ставить очередные рекорды. По всей видимости, ожидаемый сегодня отчет по еврозоне превысит все самые смелые прогнозы экономистов. Что касается европейского флагмана, Германии, то инфляция достигла очередного рекордно высокого уровня, что добавило головной боли Европейскому центральному банку и срочности по принятию решения о завершении программы стимулирования экономики. Данные из Испании также превзошли прогнозы экономистов.
Согласно отчету, резкий рост цен на энергоносители и продукты питания привел к новому рекордному уровню инфляции. Потребительские цены в крупнейшей экономике континента подскочили на 8,7% в мае этого года по сравнению с прошлым годом. Аналитики прогнозировали рост лишь на 8,1%. Как я уже неоднократно отмечал, данные по инфляции заставят европейского регулятора «шевелиться». Остается менее 10 дней до важного заседания ЕЦБ, на котором официальные лица должны объявить о завершении крупномасштабных покупок активов и подтвердить свои планы по повышению процентных ставок в июле этого года впервые за более чем десятилетие. Некоторые политики уже сейчас сигнализируют о необходимости первого повышения ставок сразу на пол процентного пункта, а не на четверть, которую поддерживает большинство.
На этом фоне немецкие облигации продемонстрировали снижение, а доходность 10-летних облигаций выросла на восемь базисных пунктов и составила 1,05%.
Показатели инфляции усиливают давление не только на Европейский центральный банк, но и на правительство, поскольку уровень жизни домохозяйств продолжает резко снижаться, что вызывает недовольства среди населения. Совсем недавно министр финансов Кристиан Линднер назвал борьбу с ростом цен «высшим приоритетом», одновременно выступая за прекращение экспансивной налогово-бюджетной политики. «Инфляция — огромный экономический риск. Мы должны бороться с ростом цен, который может привести к очередному экономическому кризису, где инфляция будет подпитываться уже самостоятельно», — заявил Линднер на пресс-конференции в Берлине.
На прошлой неделе ряд политиков из ЕЦБ, в том числе президент Кристин Лагард, выразили аналогичные опасения, заявляя, что постоянно высокий рост цен может закрепиться, что существенно отразится на потреблении. Уже сейчас очевидно, что потребителям придется считаться с дальнейшим повышением цен. Многих ресурсов по-прежнему не хватает, что еще больше приводит к повышению цен. Хорошие данные по рынку труда уже не несут в себе позитива, так как спираль повышения заработной платы приводит и к повышению цен, и пока это никто не может остановить. Постепенный возврат цен на энергоносители к своим годовым максимумам, речь в данном случае про нефть, окажет давление на будущее ценообразование.
Сегодня выходят данные по инфляции в еврозоне за май этого года. Ожидается годовой скачок сразу на 7,7%. Выход за пределы оценок экономистов приведет к резкому всплеску волатильности, хотя и так очевидно – замедления темпов инфляционного давления в ближайшее время ожидать не стоит.
Решения ЕЦБ, принятые уже в следующем месяце, будут основываться на новых экономических прогнозах, которые, вероятно, покажут, что ценовое давление в еврозоне останется выше целевого уровня в 2% в 2023 и 2024 годах – это бычий сигнал для европейской валюты. Поэтому для продолжения роста рисковых активов пока имеются все основания.
По европейской валюте покупателям необходимо выбираться выше 1.0780, что приведет к новому стремительному рывку пары вверх, в районы 1.0820 и 1.0850. Там быки вновь столкнуться с довольно серьезными проблемами, особенно учитывая перекупленность торгового инструмента на более краткосрочных таймфреймах. Если давление на евро вернется, быки явно постараются сделать все, чтобы защитить 1.0730. Если его упустить, скорей всего, медведи провалят торговый инструмент к минимумам 1.0690 и 1.0640.
Покупатели фунта защитили уровень 1.2590, что позволяет им рассчитывать на продолжение роста. В краткосрочном периоде быки наверняка будут рассчитывать на выход за пределы 1.2630, что усилит рост торгового инструмента. Прорыв 1.2630 приведет к моментальному рывку на месячный максимум 1.2665 с перспективой обновления 1.2710 и 1.2760. Если покупатели не справятся с поставленными на них задачами в конце месяца, а прорыв 1.2590 все же состоится – давление на фунт возрастет. Это откроет дорогу к минимумам 1.2550 и 1.2520. Самой дальней целью в текущих условиях будет поддержка 1.2480 – минимум прошлой недели, где довольно активно проявляли себя быки.