Инвесторы с огромным напряжением ожидали публикации протокола майского заседания ФРС по денежно-кредитной политике, надеясь для себя понять, что будет делать регулятор в отношении курса процентных ставок в ближайшем обозримом будущем.
Так что все-таки такого важного сообщил рынкам представленный накануне протокол?
Выделим два важных аспекта, которые, на наш взгляд, будут влиять непосредственно на динамику активов по всему спектру финансового рынка. Первый фактор – это определенность, которая все последнее время отсутствовала, вызывая чудовищные и подчас даже нелогичные движения на рынках. А ведь определенность развития событий иногда играет даже большую роль, чем опубликованные какие-то, пусть даже важные, данные экономической статистики. Так вот – протокол показал, что по крайней мере на двух ближайших заседаниях ставки будут подниматься на 0.50%, а дальше ЦБ будет уже снова оценивать необходимость продолжения этого процесса.
Если же оценивать степень падения рынков, то она, похоже, уже учитывает суммарное повышение ключевой процентной ставки на 1.0%, до 2.00%, с нынешнего уровня в 1.00%. Это значит, что продолжение спроса на трежерис приведет к ослаблению курса доллара и, как следствие, к росту цен на те активы, которые торгуются на американскую валюту. В этом случае стоит ожидать повышения цен на сырую нефть, золото, и другие товарные активы.
Второй важный по значимости момент – значительная уверенность ФРС в том, что экономика страны не испытает жесткую посадку, что она будет мягкая, при этом экономический рост будет сохраняться, пусть и не столь значительный. Если прогноз регулятора окажется верным и представленные сегодня данные ВВП за 1-ый квартал в США покажут некоторое восстановление со значения в -1.4% до -1.3% или даже немного выше, это будет пусть с некоторой осторожностью, но все-таки подтверждать тезис банка, его уверенные надежды. В этом случае можно будет наблюдать ослабление распродаж на рынке акций в США и, возможно, даже некоторый заметный отскок вверх фондовых индексов.
В этом случае не будет наблюдаться окончательный переход в медвежью фазу индекса широкого рынка S&P 500, а значит, на рынке могут проявиться первые робкие надежды на окончание негативной динамики и старт разворота, переходящий в общую бычью тенденцию.
Что касается поведения курса доллара – при таком варианте развития событий можно будет наблюдать стабилизацию долларового индекса ICE, а затем его откат вниз уже на волне процессов повышения ставок в ЕЦБ и в других мировых центральных банках, где будет осуществляться механизм сокращения разрыва в процентных ставках с Федрезервом и, как следствие, рост валют по отношению к доллару, которые эмитируют эти банки,.