Вчера был опубликован протокол майской встречи Федеральной резервной системы, на которой чиновники согласились с тем, что им необходимо повысить процентные ставки на полпункта на следующих двух заседаниях в этом году, продолжив агрессивный набор мер, позволяющих более гибко реагировать на происходящие изменения в экономике и инфляции. В отчете отмечена твердая приверженность и решимость всех политиков ФРС вернуть ценовую стабильность назад к целевому уровню около 2%.
Многих инвесторов сейчас беспокоит не только высокая инфляция, но и вероятность наступления рецессии в экономике, хотя они и были воодушевлены менее ястребиным тоном председателя ФРС Джэрома Пауэлла. Согласно протоколу, просматривается достаточно серьезная неопределенность в отношении потенциальных линий разлома на финансовых рынках, а также того, какой уровень ставок будет реально ограничивать спрос и влиять на снижение инфляции. В этом деле главное не переборщить, так как любые неправильные действия могут реально отразиться на состоянии рынка труда, что выльется в резкое снижение розничных продаж и замедление темпов роста экономики США.
Сегодня выходит вторая оценка по темпам роста ВВП США за первый квартал этого года, и, как ожидается, она будет пересмотрена до -1,3% против -1,4%, согласно первой оценке. Упоминания в протоколах о возможном переходе к ограничительной политике также сигнализируют о том, что чиновники не остановятся, пока инфляция не вернется к их целевому уровню в 2% — это стратегия, которая сигнализирует, что политика станет более зависимой от данных после заседаний ФРС в июне и июле.
В начале этой недели президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик заявил, что политики потенциально могут приостановить повышение процентных ставок в сентябре после повышения на полпроцента на каждой из своих следующих двух встреч. «У меня есть представление о том, как будет дальше развиваться ситуация в экономике, и я думаю, что пауза в сентябре может иметь смысл. После того, как мы проведем активную летнюю политику, нам будет необходимо взять паузу и подумать над тем, где мы находимся с точки зрения политики. Я уверен, что многое будет зависеть от динамики с уровнем инфляции, который уже сейчас начинает постепенно замедляться. Мой девиз — наблюдать и адаптироваться», — сказал Бостик журналистам.
Напомню, что в настоящий момент инфляция в США находится на максимуме за последние 40 лет и более чем в три раза превышает целевой показатель Центрального банка в 2%. Если инфляция начнет двигаться дальше в сторону роста, то явно ФРС больше не будет сидеть сложа руки и начнет действовать более агрессивно. Как показал протокол – пока в это нет серьезной необходимости.
Большинство участников заседания сочли, что увеличение целевого диапазона на 50 базисных пунктов, вероятно, будет уместным на следующих нескольких встречах. Многие участники пришли к выводу, что более полная оценка происходящего будет получена позже в этом году. Только после этого можно будет полностью оценить последствия ужесточения политики и степень, в которой экономические изменения требуют корректировок политики.
Чиновники ФРС отметили, что дальнейшая политика будет выстраиваться в зависимости от меняющихся экономических перспектив и рисков для этих перспектив. Напомню, что на майской встрече официальные лица также согласовали планы по сокращению своего баланса на сумму 8,9 триллиона долларов, что оказывает дополнительное повышательное давление на стоимость заимствований. С 1 июня вложения в казначейские облигации будут сокращаться на 30 миллиардов долларов в месяц. Постепенно объем сокращения увеличится до 60 миллиардов долларов в месяц.
Рекомендую для ознакомления:
Резервный банк Новой Зеландии повышает ставку сразу на 0,5%
Рисковые активы положительно отреагировали на протокол ФРС. Для продолжения бычьего рынка по европейской валюте покупателям необходимо выбираться выше 1.0700, что приведет к новому стремительному рывку пары вверх, в районы 1.0740 и 1.0780. Там быки вновь столкнуться с довольно серьезными проблемами, особенно учитывая перекупленность торгового инструмента на более краткосрочных таймфреймах. Если давление на евро вернется, быки явно постараются сделать все, чтобы защитить 1.0650. Если его упустить, скорей всего, медведи провалят торговый инструмент к минимумам 1.0600 и 1.0560.
Покупатели фунта совсем недавно вернули 1.2540, что позволяет им рассчитывать на продолжение роста. В краткосрочном периоде быки наверняка будут рассчитывать на выход за пределы 1.2600, что усилит рост фунта. Прорыв 1.2600 приведет к моментальному рывку торгового инструмента на 1.2640 и 1.2690. Прорыв 1.2540 вернет давление на фунт, что откроет дорогу к минимумам 1.2500 и 1.2450. Самой дальней целью в текущих условиях будет поддержка 1.2390, которая будет обновлена в случае выхода довольно слабого ряда фундаментальной статистики, ожидающегося на этой неделе.