Неделя началась в позитивном ключе, спрос на риск позволил остановить падение фондовых рынков и создал основания для коррекционного ослабления доллара. Одним из наиболее часто упоминаемых факторов роста спроса на риск является комментарий Байдена о том, что США рассматривают вопрос об отмене части пошлин на импорт из Китая. Если этот вопрос будет решен положительно, то он приведет к некоторому снижению инфляционного давления из-за корректировки импортных цен и, возможно, приведет к росту спроса, что сейчас для бюджета критически важно на фоне начала сокращения баланса ФРС.
Представители крупнейших ЦБ продолжают активно сообщать о намерении снизить инфляцию, Бостик из ФРС видит повышение ставки на 50 п. «на нескольких ближайших заседаниях», о готовности повышать ставки высказались Бейли из Банка Англии и вновь Лагард, очевидно, что массированная вербальная атака направлена на попытку снизить инфляционные ожидания.
Доллар остается главным фаворитом рынка, поскольку спрос на риск вряд ли затянется надолго, текущее его снижение пока следует считать коррекционным.
NZDUSD
Сегодня вечером состоится очередное заседание РБНЗ, ожидается, что ставка будет повышена на 50п. На текущий момент РБНЗ считает, что нейтральный уровень ставки равен 2%, то есть он будет достигнут уже сегодня. Если РБНЗ не пересмотрит свою позицию, то киви в итоге получит медвежий сигнал, поскольку потенциал дальнейшего роста будет минимальным на фоне планов ФРС.
Что касается долгосрочных прогнозов по ставке, то рынок видит рост ставки до 4% во втором полугодии 2023 г., банк ANZ верхний предел видит на уровне 3.5%, РБНЗ не выше 3.25% в начале 2024.
И это при том, что годовая инфляция уже сейчас 6.9% с высоким риском дальнейшего роста. РБНЗ, по всей видимости, исходит из того, что часть этой инфляции импортируется из-за рубежа, то есть свои планы по ставки видит в купировании только внутренней инфляции и дальше не заглядывает. Соответственно, если риторика РБНЗ изменится, то изменятся и прогнозы по ставке, пока же нужно исходить из того, что позиция ФРС более ястребиная и в долгосрочной перспективе доллар по доходности будет выигрывать у киви, что приведет к дальнейшему снижению NZDUSD.
Чистая короткая позиция по NZD выросла на 0.3 млрд, медвежий перевес -1.13 млрд, расчетная цена по-прежнему направлена на юг.
Вероятнее всего, ожидаемый сегодня рост ставки РБНЗ не окажет бычьего давления на курс киви, поскольку повышение уже учтено в котировках. Повышенная волатильность после заседания способна приподнять курс до линии сопротивления 0.6505, но, вероятнее всего, этим и ограничится, будет вблизи этого уровня сформирован локальный пик, после чего состоится разворот вниз. В случае если РБНЗ покажет более агрессивную позицию, чем ожидают рынки, рост может оказаться более сильным, в этом случае сопротивление сместится к 0.6562, закрепление выше даст основания считать, что произошел бычий разворот тренда. Это сценарий считаем маловероятным.
AUDUSD
Экономика Австралии чувствует себя вполне уверенно, инфляция чуть ниже (5.1% г/г), чем в США и Европе, что дает немного больше простора для РБА, а основные макроэкономические показатели уже восстановились на допандемический уровень или ушли выше.
Чистая короткая позиция по AUD выросла за отчетную неделю на 0.2 млрд и достигла -3.1 млрд, медвежий перевес сохраняется. В то же время расчетная цена делает попытки уйти выше долгосрочной средней, что повышает шансы на продолжение роста.
В настоящий момент AUDUSD направления не имеет. Если склонность к риску сохранится, а РБНЗ сегодня покажет ястребиный настрой, то вероятно продолжение коррекционного роста, первая цель – зона сопротивления 0.7130/50, далее в случае успеха возможен рост к 0.7245/70. Если же первая цель устоит, то повысятся шансы на разворот на юг и возврат к основному тренду.