Бойтесь своих желаний. Они могут исполниться. До пандемии ЕЦБ спал и видел более слабый евро, чем он был на самом деле. Это бы подтолкнуло вверх инфляцию и способствовало бы росту экспорта. В 2022 потребительские цены взлетели к рекордным максимумам, а разговоры о паритете в паре EURUSD становятся все громче. В условиях энергетического кризиса это означает, что падение региональной валюты становится невыгодным Европейскому центробанку. Он тут же включил «ястребиную» риторику, что привело к коррекции евро.
Заявление Кристин Лагард, что ЕЦБ очень быстро избавится от покупок активов и выведет ставку по депозитам из отрицательной области к концу третьего квартала, показалось рынкам необычным. Француженка так четко обрисовала планы регулятора, что «быки» по EURUSD тут же рванули в контратаку. Тем более инвесторы не были до конца уверены, когда же Центробанк второй раз поднимет затраты по займам – в сентябре или в декабре?
Вместе с тем политика ФРС выглядит столь же прозрачной, как у ФРС. Джером Пауэлл дал четко понять, что ставка по федеральным фондам будет повышена на 50 б.п. как в июне, так и в июле. Вполне возможно, впечатленная укреплением доллара США Кристин Лагард решила взять на вооружение тактику ее американских коллег. Нужно сказать, получилось! Пара EURUSD взлетела к максимальной отметке почти за месяц.
Динамика ставок центробанков
Укреплению евро способствовал неожиданный позитив от немецкого индекса делового климата. Показатель взлетел до 3-месячного пика, что снижает риски рецессии в экономике Германии. Даже несмотря на энергетический кризис, зависимость от российской нефти и вспышку COVID-19 в Китае, который является крупным рынком сбыта для немецкой промышленности. Если еще и данные по деловой активности Германии и еврозоны порадуют глаз, коррекция EURUSD имеет неплохую возможность продолжиться.
И все же даже невооруженным взглядом видно, что скорость ужесточения денежно-кредитной политики ФРС выше, чем у ЕЦБ, а спад в экономике США может так и не наступить. Вполне возможно, Федрезерву удастся осуществить мягкую посадку. Или, несмотря на рецессию, он продолжит повышать ставки не только в 2022, но и в 2023. Реализуйся один из двух этих сценариев в жизнь, продолжение цикла монетарной рестрикции ФРС поможет «медведям» по EURUSD вернуть инициативу в свои руки.
Руку помощи евро протягивают Китай, где снижается численность инфицированных COVID-19, а также ожидания замедления индекса расходов на личное потребление в США. Этот показатель инфляции является предпочтительным для ФРС, поэтому рынки будут внимательно следить за его релизом.
Технически на дневном графике EURUSD прорыв верхней границы диапазона справедливой стоимости на 1,041-1,062 усиливает риски продолжения коррекции в направлении 1,071, 1,075 и 1,083. Однако если «быкам» не удастся в течение суток удержаться выше 1,06, будут созданы предпосылки для формирования разворотного паттерна Расширяющийся клин на часовом тайм-фрейме. В этом случае уместно вернутся к продажам.
EURUSD, дневной график
EURUSD, часовой график