Глава ФРС Джером Пауэлл во вторник подтвердил приверженность американского Центробанка курсу на агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики. Выступая на организованном Wall Street Journal фестивале Future of Everything, он сказал, что у ФРС «есть как инструменты, так и решимость, чтобы взять инфляцию под контроль", достигшей 40-летних максимумов. Как следует из отчета Бюро трудовой статистики США, опубликованного на прошлой неделе, индекс потребительских цен (CPI) в апреле вырос на +0,3% (+8,3% в годовом выражении), превысив прогноз роста на +0,2% и +8,1% соответственно. Базовый индекс потребительских цен (Core CPI) вырос на +0,6% (+6,2% в годовом выражении), что также оказалось выше прогноза, хоть и ниже мартовских значений. Замедление годовой инфляции в апреле стало первым ослаблением ценового давления с августа 2021 года. Данные говорят о том, что более агрессивная политика ФРС оказалась эффективной (по итогам майского заседания руководители ФРС приняли решение о повышении процентных ставок на 0,50% и анонсировали начало сокращения баланса активов ФРС размером в 9 трлн долларов в июне). Тем не менее рост инфляции все же продолжается, хоть и более медленными темпами.
"Нам необходимо увидеть убедительное снижение темпа инфляции. Пока мы этого не увидим, мы будем продолжать начатое", - сказал вчера Пауэлл. По его мнению, «рынок труда будет оставаться весьма сильным... даже если уровень безработицы и повысится немного», а это – также один из ключевых факторов для ФРС (помимо уровня инфляции и ВВП) при определении параметров кредитно-денежной политики. Пауэлл подчеркнул, что Центробанк будет продолжать повышения, пока инфляционное давление не ослабнет.
"Экономика сильна. Мы полагаем, что она в хорошем положении, чтобы устоять перед ужесточением денежно-кредитной политики", - сказал он.
Между тем рынок, можно сказать, довольно сдержанно отреагировал на вчерашнее выступление Пауэлла. Несмотря на высокую волатильность котировок непосредственно в ходе его выступления, индекс доллара DXY снизился по итогам вчерашнего торгового дня, закрыв его на отметке 103.40, минимуме за последние 7 торговых дней, а американский фондовый индекс широкого рынка S&P 500 вырос, достигнув локального 7-дневного максимума вблизи отметки 4090.0.
Очевидно, что рынок ждал более агрессивных высказываний Пауэлла. По признанию же его самого, рынок уже учел в ценах предстоящие повышения процентной ставки на ближайших заседаниях ФРС. При этом Пауэлл указал, что избежать рецессию в США будет непросто, а восстановление ценовой стабильности "может быть сопряжено с болезненными моментами". «Это действительно сложная задача, ставшая еще сложнее в последние пару месяцев ввиду мировых событий. Сложность в том, что безработица и так очень низкая, а инфляция очень высокая", - сказал Пауэлл.
Несмотря на то что участники финансового рынка в последнее время остро реагируют на политику ФРС, инфляцию в США, российско-украинский конфликт, замедление роста мировой экономики, и особенно – китайской экономики, американские фондовые индексы продолжают восстанавливаться с достигнутых на прошлой неделе новых многомесячных минимумов.
Как мы отметили выше, индекс широкого рынка S&P 500 вырос вчера, достигнув локального 7-дневного максимума вблизи отметки 4090.0. Сегодня фьючерсы S&P 500 снижаются, торгуясь на момент публикации данной статьи вблизи отметки 4081.0, выше важного краткосрочного уровня поддержки 4056.0.
S&P 500 вчера получил поддержку также от выросших акций сектора розничной торговли после публикации отчета американского Бюро переписи населения со статистикой по динамике розничных продаж. Розничные продажи в США в апреле выросли четвертый месяц подряд на фоне возросших цен, на 0,9% по сравнению с мартом.
Инвесторы также охотно покупали акции технологических компаний, банков и авиакомпаний, подешевевших ранее, когда на прошлой неделе S&P 500 был близок к переходу на медвежий рынок (падение не менее, чем на 20% от недавнего максимума). Вчера S&P 500 находился на 15% ниже январского максимума 4820.0.
Вероятно, сильные колебания на рынке акций США продолжатся, в то время как инвесторы будут оценивать риски рецессии в экономике, высокой инфляции, геополитики и коронавируса. Пока что сильнее всего на многих инвесторов влияет прогноз по экономике США и монетарная политика ФРС.
Избежать рецессии в США будет непросто, а восстановление ценовой стабильности "может быть немного болезненным", сказал Пауэлл во вторник. Поэтому нет пока что никаких гарантий, что мы не увидим новых минимумов на американском фондовом рынке.
На прошлой неделе S&P 500 уже достиг первого ключевого уровня поддержки 3860.0. Повторное снижение и пробой ключевого долгосрочного уровня поддержки 3640.0 может вообще положить конец многолетнему бычьему тренду, в котором пока еще остается S&P 500 (подробнее см. в «S&P 500: технический анализ и торговые рекомендации на 18.05.2022»).