Как мы и предполагали, рынки отреагировали на результаты заседания ФРС совсем не так, как можно было бы ожидать. Напомним, что повышение ставки, да еще и самое агрессивное с 2000 года, должно было поддержать курс доллара, а также вызвать падение на фондовом рынке. На практике все случилось с точностью наоборот. Так произошло из-за того, что рынки были уже давно готовы к повышению на 0,5%. Также не стало новостью и заявление Пауэлла о том, что ФРС начнет сокращать свой баланс. Однако мы не стали бы делать каких-либо громких выводов по технической картине. Дело в том, что так бывает, что рынки реагируют не совсем логично, но это не означает, что предыдущая тенденция теперь сломлена. Доллар США, к примеру, все еще имеет гораздо больше оснований для роста, чем евро или фунт. А дальнейшее повышение ключевой ставки, анонсированное Пауэллом, будет означать, что безопасные активы будут и дальше расти в своей доходности, повышая спрос на себя и снижая его на рисковые активы вроде акций или криптовалют. Поэтому мы остаемся при своем первоначальном мнении, что фондовый рынок в 2022 году ждет глобальная коррекция. ФРС повысила пока ставку только на 0,75% (суммарно). В текущем году она может дорасти до 2,5% минимум. Вряд ли на фоне таких изменений в монетарной политике фондовый рынок сумеет показывать рост.
На пресс-конференции Джером Пауэлл затронул многие интересующие рынок вопросы. В частности, он заявил, что ценовая стабилизация остается целью номер 1 для регулятора, а в условиях стремительного роста цен на продукты питания и энергоносители будет целесообразным повышать стоимость займов и «охлаждать» экономику. ФРС считает, что повышение ставки приведет к тому, что расходы будут снижаться, но не на столько, чтобы спровоцировать рецессию в экономике. Пауэлл также отметил, что повышение ставки на 0,5% будет рассматриваться монетарным комитетом на заседаниях в июне и июле, поэтому уже через три месяца ставка может быть доведена до значения 2%. Однако глава ФРС отверг предложение о повышении ставки сразу на 0,75%. Пауэлл также отметил, что «локдауны» в Китае еще больше нарушают цепочки поставок, а военный конфликт в Украине провоцирует еще больший рост цен на нефть и продовольствие. Таким образом, Федрезерв повышением ставки и сокращением баланса намерен бороться с внешними факторами, которые ему неподвластны. Именно поэтому мы считаем, что даже доведение ставки до нейтрального уровня может не привести к серьезному падению инфляции, так как конфликт в Украине и тяжелая ситуация с пандемией от этого не завершатся. Также считают и многие эксперты, которые открыто заявляют, что повышение ставки не откроет заводы в Китае и не увеличит поставки зерна из Украины.