5,7%. Именно столько потеряла единая европейская валюта в апреле против доллара США, что стало худшим для нее результатом с мая 2012. «Быкам» по EURUSD не помогли ни неожиданное сокращение американского ВВП на 1,4% в первом квартале, ни разгон европейской инфляции до нового исторического пика в 7,5%. Продавцы делают ставку на агрессивную монетарную рестрикцию ФРС, энергетический кризис, который способен довести еврозону до стагфляции и рецессии, и наконец, на бегство капитала от риска. При этом насыщенный экономический календарь первой недели мая предполагает, что падение евро в пропасть еще далеко не закончилось.
Заседание FOMC и отчет по рынку труда США – главные события предстоящий пятидневки, которые справедливо рассматриваются в качестве «бычьих» факторов для американского доллара. Да, вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос утверждает, что европейская инфляция близка к своему пику, а в 2023 за счет базовых эффектов темпы ее роста будут сокращаться. Да, Bank of America прогнозирует, что в 2022 Кристин Лагард и ее коллеги повысят ставки целых четыре раза. Все это имеет место быть, однако когда срочный рынок верит в три больших шага ФРС по 50 б.п. каждый на трех ближайших встречах FOMC, покупать EURUSD руки не поворачиваются.
Динамика европейской инфляции
На самом деле с ЕЦБ все более-менее понятно. Заверши он программу покупок активов в июне, уже в июле можно ожидать повышения ставки по депозитам. Если QE станет историей в июле, старт процесса ужесточения денежно-кредитной политики переносится на август или сентябрь. При этом риски замедления экономики еврозоны, включая признаки ее рецессии, будут сдерживать Европейский Центробанк точно так же, как кризис стоимости жизни в Британии сдерживает Банк Англии. В целом и валютный блок, и Туманный Альбион весьма похожи, в том числе своей территориальной близостью к зоне вооруженного конфликта в Украине. И там, и там высокая инфляция рискует стать долгоиграющим явлением. Как, впрочем, и в Штатах, но у ФРС, в отличие от ЕЦБ и Банка Англии, не связаны руки. Сохрани рынок труда США свою силу в апреле-мае, ставка по федеральным фондам вырастет на 50 б.п. не только в мае, но и в июне.
Силы же евро тают на глазах. Чем дольше длится вооруженный конфликт в Украине, тем выше вероятность, что ЕС присоединится к эмбарго в отношении российских нефти и газа, что ударит по экономике еврозоны. Германия уже готова прекратить покупать черное золото из РФ, очередь за голубым топливом. Рост цен на энергоносители лишь усугубит кризис стоимости жизни европейцев и спровоцирует стагфляцию. На таком фоне падение евро к $1,05 выглядит закономерным.
Технически сила нисходящего тренда по EURUSD не вызывает никаких сомнений. В таких условиях оптимальной стратегией является Святой Грааль Линды Рашке. Она предполагает, продажу пары на отбое от сопротивлений в виде скользящих средних на уровнях 1,0665 и 1,071. Нарастить ранее сформированные короткие позиции по евро против доллара США можно в случае обновления апрельского минимума на 1,0475. В качестве целевых ориентиров нисходящего движения выступают пивот-уровни на 1,04 и 1,02.
EURUSD, дневной график