В то время как Африка тянет черное золото вверх, Азия – вниз, судьбу Brent и WTI решает Европа. Эскалация конфликта в Украине вернула на рынок разговоры о присоединении Евросоюза к эмбарго США и Британии в отношении российской нефти. Растущие риски вытеснения ведущего производителя в мире с рынка позволили североморскому сорту подняться выше $114 за баррель. Впрочем, закрепиться на этом уровне не получилось.
Добыча черного золота в Ливии упала более чем на 500 тыс. б/с на фоне политических беспорядков. Месторождение Шарара, где производится около 300 тыс. б/с, было закрыто из-за распространения протестов. Рынок и так жесткий в условиях постепенного вытеснения России, а тут еще и Ливия. В результате спред между близлежащими контрактами по Brent вырос до $1,15. Неделю назад он составлял $0,21.
Динамика фьючерсов на Brent и спреда между близлежащими контрактами
Поддержку «медведям» по североморскому сорту оказывает напряженная эпидемиологическая обстановка в Китае, что может отразиться на экономике крупнейшего потребителя черного золота. Пусть ВВП Поднебесной в первом квартале ускорился с 4% до 4,4%, вспышка COVID-19 и связанные с ней локдауны проявили себя лишь на исходе марта. В связи с этим данные за второй квартал, вероятнее всего, окажутся печальными, а цель в 5,5% на конец года – невыполнимой.
Понимает это и Всемирный банк, который снизил прогноз по глобальному ВВП на 2022 с +4,1% до 3,2%. В качестве основных причин фигурируют COVID-19 и вооруженный конфликт в Украине, который приведет к замедлению мирового экономического роста. Европе и вовсе угрожает рецессия в случае присоединения к американо-британскому эмбарго в отношении российской нефти. Министр финансов Франции Бруно Ле Мер заявил, что ЕС более чем когда-либо необходимо прекратить импорт черного золота из РФ. На что Москва ответила предупреждением, что запреты в отношении российской нефти заставят цены взлететь к историческим максимумам.
На мой взгляд, коррекция Brent в конце марта и начале апреля была связана с деэскалацией вооруженного конфликта в Украине. Противники производили наращивание военного потенциала в Донбассе и готовились к активным действиям. Как только они стартовали, механизм «бои на Востоке Европы – санкции – растущие риски сокращения добычи – взлет цен» заново заработал. В начале марта он привел к росту котировок североморского сорта выше $135 за баррель. Что ожидает нас во второй половине весны?
Для ответа на этот вопрос нужно подумать о длительности ключевых событий, оказывающих влияние на нефть. Мне представляется, что политические потрясения в Ливии закончатся быстрее, чем вспышка эпидемии в Китае. В то время как вооруженный конфликт в Украине просто так не завершится. По мере его развития будут расти риски запрета импорта российской нефти ЕС, что до сих пор верой и правдой служило «быкам» по североморскому сорту.
Технически прорыв сопротивления на $113,8 с закрытием выше данного уровня ознаменует выход котировок Brent за пределы справедливой стоимости и может послужить основанием для открытия лонгов с таргетами на $118,4 и $124,2 за баррель.
Brent, дневной график