Позитивные новости из Украины позволили «быкам» по золоту зацепиться за уровень $1900 за унцию и перейти в контратаку. На первый взгляд, это выглядит удивительным, ведь именно благодаря вооруженному конфликту в Восточной Европе драгметалл смог второй раз за менее чем два года взлететь выше отметки $2000, хотя и не удержался там. Но если в начале марта рынком правили эмоции, то в настоящее время он возвращается к своим фундаментальным основам.
Сильный доллар и растущая как на дрожжах доходность казначейских облигаций США – два фактора, из-за которых золоту обычно подписывают смертный приговор. Драгметалл котируется в американской валюте, поэтому рост индекса USD, как правило, заставляет инвесторов его продавать. Золото неспособно конкурировать с приносящими доход облигациями, поэтому ралли доходности – это еще одна причина для открытия шортов. В марте все перевернулось с ног на голову. Несмотря на укрепление доллара как актива-убежища и взлет ставок по долговым обязательствам из-за агрессивной «ястребиной» риторики членов FOMC, «быки» по XAUUSD чувствовали себя уверенно. Их звали на север геополитика и связанный с ней приток капитала в ETF.
Динамика потоков капитала в ориентированные на золото ETF
Тем любопытнее выглядит отскок золота от нижней границы диапазона консолидации $1890-1965 за унцию на фоне сообщения, что Россия уводит войска от Киева и считает это деэскалацией конфликта. При этом Украина готова обсуждать вопросы собственного нейтралитета. Индекс USD упал, так как подобного рода новости взвинтили спрос на европейские валюты во главе с евро. Доходность казначейских облигаций США также ушла из области 3-летних максимумов, так как инвесторы не верят русским. То же самое Москва говорила накануне военной операции, когда якобы уводила войска от границ, а затем перешла их. Вряд ли боевые действия на этом закончатся. Они просто поменяют направление. В приоритетах России будет находиться Донбасс.
Поддержку золоту оказывает и первая с 2019 инверсия кривой доходности – спреда в ставках по 10-ти и 2-летним казначейским облигациям США. Ее принято считать первым сигналом о приближающейся рецессии. Три года назад никто не верил в спад, рассчитывая, что торговая война между Штатами и Китаем скоро прекратится. На самом деле рецессия все-таки случилась. В 2020. Из-за пандемии. В периоды кризисов инвесторы, как правило, стремятся защитить, а не преумножить свой капитал, что приводит к росту спроса на активы-убежища, включая золото.
Динамика кривой доходности в США
Несмотря на то что ФРС верит, что при помощи агрессивной монетарной рестрикции можно замедлить инфляцию во второй половине 2022, рост цен на энергоносители и продукты питания говорит об обратном. Длительный период высокой инфляции – благо для «быков» по XAUUSD.
Технически золото нарисовало диапазон консолидации $1890-1965 за унцию в рамках паттерна «Всплеск и полка». В его пределах падение цен следует использовать для покупок, рост – для продаж. Об открытии среднесрочных позиций можно говорить лишь в случае прорыва поддержки на $1890 или сопротивления на $1965.
Золото, дневной график