Рынки частенько переходят из состояния затишья перед бурей к самой буре. Насколько сильной она будет, никто не знает. Насыщенный экономический календарь недели к 1 апреля лишь позволяет предположить, что после топтания на одном месте EURUSD, наконец, перейдет к активным действиям. Однако когда доллар США не может развить преимущество, а евро не хочет форсировать события, существует большой риск расширения консолидации.
Когда переговоры России и Украины зашли в тупик, военные действия продолжаются, члены FOMC используют выраженную «ястребиную» риторику, а разные направления деловой активности США и еврозоны намекают на дивергенцию в экономическом росте, судьба пары EURUSD, казалось бы, предопределена. И если готовность Джеймса Булларда повысить ставки до 3%, и Лоретты Местер – превысить нейтральный уровень в 2,5% как можно быстрее, никого не удивляет, то агрессивные спичи вчерашних «голубей», Мэри Дейли и Чарлза Эванса свидетельствуют, что ФРС настроена решительно. Срочный рынок выдает почти 75%-ю вероятность увеличения затрат по займам на 50 б.п. в марте. В таких условиях доллар США должен расти как на дрожжах. Не растет.
Инвесторы почему-то уверены, что рецессия случится в Штатах быстрее, чем в еврозоне. Их не впечатляют ни близость последней к зоне боевых действий, ни слабость экономики Германии. Рынок внимательно смотрит на готовность кривой доходности инвертировать и на расширение спреда между доверием и настроениями потребителей. Первый индикатор ориентирован на занятость, второй показывает выраженную чувствительность к ценам.
Динамика кривой доходности в США