Федеральная резервная система США должна будет поднять процентные ставки выше, чем прогнозируют чиновники в настоящее время, если она хочет вернуть инфляцию под контроль, заявил бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс.
Бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс
На прошлой неделе Центральный банк повысил базовую ставку на 25 базисных пунктов впервые с 2018 года, а также заявил о вероятности еще шести таких повышений в этом году. Однако, по мнению Саммерса, Центральный банк все еще, похоже, недооценивает серьезность ценового давления. Риск рецессии экономики в конечном счете подтолкнет ФРС к повышению стоимости заимствований. «В конечном итоге нам понадобятся процентные ставки на уровне 4-5% – уровень, о котором они даже не думают», — сказал Саммерс. «И хоть они признают, что отстают, этого недостаточно. ФРС еще предстоит пройти долгий путь, прежде чем политика стабилизируется».
Средняя оценка чиновников ФРС на прошлой неделе заключалась в том, что к концу года ставки достигнут уровня около 1,9%, а затем поднимутся до 2,8% в 2023 году и останутся там в 2024 году. Напомню, что индекс цен PCE, который Центральный банк использует в качестве целевого показателя инфляции, подскочил на 6,1% в январе, а индекс потребительских цен вырос на 7,9% в феврале – оба показателя указаны в годовом исчислении, что, согласитесь, далеко от целевого значения ФРС в 2,0%. Рекомендую ознакомиться: Покупайте доллар! ФРС готова к еще одному повышению ставки на 0,5%
«Если вы хотите ужесточить политику, вы должны поднять процентные ставки больше, чем выросла инфляция», — сказал Саммерс. По его мнению, ФРС должна уже в этом году поднять процентные ставки более чем на 4 процентных пункта, однако и этого может оказаться недостаточно. Саммерс также сказал, что большинство политиков во главе с председателем Джеромом Пауэллом по-прежнему предполагают, что инфляция со временем угаснет. Однако профессор Гарвардского университета считает, что цены будут по-прежнему поддерживаться такими факторами, как более высокая арендная плата, проблемы в цепочках поставок и нехватка рабочей силы, что приведет к росту заработной платы. «Я не думаю, что мы можем рассчитывать на временную высокую инфляцию», — сказал Саммерс, который также поставил под сомнение ожидания ФРС, что безработица будет оставаться на уровне 3,5% в этом и следующем году, а в этом же время инфляция будет стремительно падать.
ЕЦБ
В Европейском центральном банке также на прошлой неделе заявили, что будут придерживаться более агрессивной политики для сдерживания инфляционного давления. Однако в ходе своего недавнего выступления президент Европейского центрального банка Кристин Лагард преуменьшила опасения по поводу стагфляции в еврозоне, лишь дополнительно отметив, что российские действия на территории Украины уже начали оказывать давление на экономику, что еще больше подстегнуло и без того рекордный рост потребительских цен.
«Геополитическая напряженность будет иметь серьезные последствия для экономического роста, поскольку инфляция продолжает ускоряться, а доверие бизнеса и потребителей будет подорвано», – заявила Лагард на конференции в понедельник в Париже. По ее словам, центральным банкам трудно поддерживать стабильность цен, не нанося ущерба деловой активности. Что касается стагфляции, Лагард отметила: «даже в самом безрадостном сценарии, с вторичными эффектами, бойкотом, ростом бензина и обострением военных действий, которые будут происходить в течение длительного времени, — даже при таком сценарии мы рассчитываем на рост в 2,3%. Элементов стагнации мы сейчас не наблюдаем», — сказала она.
Лагард отказалась обсуждать позицию ЕЦБ в области денежно-кредитной политики, но признала, что ЕЦБ не будет двигаться такими же темпами, как в США, где Федеральная резервная система на прошлой неделе начала цикл повышения ставок. Она повторила, что Европа и США не находятся в одной и той же фазе экономического цикла. «Мы находимся в разных вселенных, на разных этапах цикла, с разными отправными точками», — сказала Лагард. «У нас в еврозоне все еще действуют отрицательные ставки по депозитам, в то время как в США они никогда не опускались ниже нуля».
Что касается технической картины пары EURUSD
Евробыки ничего не сумели предложить вчера и сейчас решили не форсировать события. Геополитическая напряженность вокруг России и Украины остается достаточно высокой, и перспективы дальнейшего укрепления рисковых активов постепенно сходят на нет. Учитывая агрессивность политики ФРС, лучше всего ставить на дальнейшее укрепление доллара. Покупателям евро необходим возврат выше 1.1010, что позволит продолжить коррекцию к максимумам: 1.1050 и 1.1090. Дальнейшее снижение торгового инструмента будет встречено активными покупками в районе 1.0950. Однако ключевым уровнем поддержки остается область 1.0910.
Что касается технической картины пары GBPUSD
Британский фунт уже провалился в район поддержки 1.3130, и медведи явно нацелены на ее пробой. Голубиная риторика Банка Англии на прошлой неделе поставила британский фунт вновь в сложное положение по отношению к доллару США. Теперь быкам нужно думать над тем, как защищаться дальше. Ближайшая крупная поддержка просматривается только в районах 1.3090 и 1.3040. Говорить о возобновлении бычьей коррекции можно будет только после пробоя выше 1.3170, что приведет к моментальному рывку фунта к максимумам 1.3210 и 1.3250.
Рекомендую для ознакомления:
Рост агрессивности ФРС будет оказывать поддержку американскому доллару в ближайшее время