В ходе вчерашнего выступления Пауэлла, которое практически не оказало никакого влияния на валютный и фондовый рынки, все же прозвучало несколько тезисов, которые, с нашей точки зрения, заслуживают внимания. Самое главное, что сообщил Пауэлл, это готовность ФРС повысить ставку сразу на 0,5%, если того потребует ситуация. А ситуация уже этого требует. Напомним, ранее многие трейдеры и инвесторы ожидали повышения ставки на 0,5% уже в марте. Инфляция выросла до 7,9% г/г, чем и были обусловлены такие высокие ожидания. Однако буквально за неделю до заседания сам Пауэлл отметил, что лично он будет голосовать за повышение ставки на 0,25% и обозначил, что возникший геополитический конфликт в Европе создает дополнительные риски и для американской, и для мировой экономики. Поэтому торопиться не стоит, лучше все тщательно взвесить, прежде чем принимать столь радикальное решение. И вот сейчас, через неделю после заседания ФРС, Пауэлл меняет свою риторику и говорит, что готов поддержать повышение ставки на 0,5%. Что это? Признание собственной ошибки? Уже очередной ошибки, так как ранее именно Пауэлл долгое время называл рост инфляции временным, пока не стало ясно абсолютно всем, что это «временно» может затянуться на несколько лет.
«Мы предпримем все необходимые меры для возврата к ценовой стабильности», – заявил Пауэлл в понедельник. «Если появится необходимость в более агрессивных мерах в виде повышения ставки более чем на 0,25% на одном или нескольких заседаниях, мы это сделаем», – добавил Пауэлл. «Если мы сочтем, что нам нужно сделать монетарную политику более жесткой, чем предусматривает нейтральный уровень, мы и это сделаем», – подытожил глава ФРС. Таким образом, риторика Пауэлла действительно поменялась, и теперь можно ожидать еще более жесткой монетарной политики, которая будет установлена в США в 2022-2023 годах. Однако большим вопросом без ответа остается все та же многострадальная инфляция. Дело в том, что даже несколько повышений ставки не перекроет негативного эффекта от растущих цен на нефть, газ и сырье. «Черное золото» выросло вчера в цене до 114$, газ стоит почти 5 000$ за 1000 кубометров. А тот факт, что многие страны мира отказываются от покупок нефти и газа в России говорит лишь о том, что на нефтегазовом рынке образуется дефицит, что еще сильнее подхлестнет цены наверх. Поэтому ставку ФРС может повышать сколько ей угодно, но если параллельно будут расти и цены на энергоносители, то и инфляция будет продолжать свое ускорение. Поэтому мы ожидаем, что эффективность мер ФРС будет стремиться к нулю в ближайшие месяцы. Нужно как можно быстрее решать конфликт в Восточной Европе.