На прошлой неделе ФРС впервые с 2018 года повысила ключевую ставку. Это решение было принято под давлением экстравысокой инфляции в Штатах. На данный момент она составляет уже 7,9%, и, по мнению большинства экспертов и даже представителей самой ФРС, продолжит расти. Таким образом, одно или два повышения ставки совершенно точно не окажут никакого благоприятного воздействия на рост цен. Это все равно что пытаться остановить поезд при помощи двух мешков с песком. Эксперты все как один говорят, что инфляция будет продолжать расти, так как сейчас слишком многое зависит во всем мире от цен на нефть, газ и сырье. А цены на энергоносители продолжают расти. Сначала нефть подорожала до 130$ за баррель (кто бы мог представить, что это произойдет, учитывая ее стоимость всего два года назад), потом откатилась до 95$ за баррель, но сейчас опять растет и отработала отметку 108$. Таким образом, можно предположить, что это был не последний виток роста «черного золота». Газ в последнее время немного подешевел, если сравнивать с ценами октября 2021 года, когда стоимость доходила до 6 300$ за 1000 кубометров, но нынешняя цена почти в 5 000$ тоже очень высока.
Здесь следует понимать, что рост цен на энергоносители будет влиять на инфляцию точно так же медленно, как ужесточение монетарной политики ФРС на инфляцию. Проще говоря, если нефть подорожала в два раза за несколько месяцев, то инфляция под влиянием этого фактора может расти в течение полугода-года. Такой эффект получается из-за того, что нефть – это не картошка на базаре. Контракты на поставку нефти составляются на несколько лет вперед и по фиксированным ценам. То есть тот факт, что сейчас нефть стоит 108$, не означает, что абсолютно все сейчас покупают нефть по 108$. Скорее всего, работают старые контракты, которые заключались еще тогда, когда «черное золото» стоило по 60-70$ за баррель. А вот новые контракты, которые рано или поздно тоже начнут заключаться, будут уже учитывать цену по 110$. То есть энергоносители и растущие на них цены еще долгое время будут негативно влиять на инфляцию.
Помимо этого, Европу сейчас ждет энергетический и продовольственный кризис. Газ Европа покупает в РФ, продовольствие – в Украине. А любой кризис – это перераспределение и перенаправление капиталов из одних активов в другие. Следовательно, потрясения на рынках, которые мы могли наблюдать в последний месяц, далеко не последние. Инфляция будет продолжать расти и в ЕС (где с ней вообще бороться не собираются), и в США (где инструменты борьбы с ростом цен могут дать результат месяцев через 8-9).