Доллар продолжил терять позиции против основных конкурентов в четверг на фоне так называемого «ралли облегчения» на глобальных рынках.
Трейдеры следили за развитием ситуации вокруг Украины и отыгрывали итоги мартовского заседания ФРС.
Ключевые индексы Уолл-стрит накануне выросли третий день подряд. По итогам вчерашних торгов S&P 500 поднялся на 1,2%, до 4411,67 пункта. При этом все 11 секторов закрылись на позитивной территории.
По словам специалистов Albion Financial Group, в последние дни фондовые трейдеры спокойнее реагируют на колебания цен на нефть. Еще недавно «черное золото» торговалось выше $130 за баррель по сравнению с уровнем $90 за баррель до начала российско-украинского конфликта. Сейчас инвесторы пытаются определить новый диапазон цен в условиях ведения боевых действий, отмечают эксперты.
«Трейдеры стали более спокойно относиться к тому факту, что процентные ставки растут. Об этом непрестанно говорил председатель американского ЦБ Джером Пауэлл с начала декабря. Тот факт, что в планах ФРС по итогам очередного заседания не было существенных негативных сюрпризов, и комментарии Дж. Пауэлла дали людям понять, что, возможно, все будет не так плохо в ближайшей перспективе, как мы предполагали», – сказали аналитики Wedbush Securities.
«Это дает инвесторам повышенный уровень осторожного оптимизма, который отличается от значительного пессимизма, который мы наблюдали с начала января», – добавили они.
Доллар-убежище потерял обороты, в то время как рисковые активы выиграли, поскольку трейдеры сохраняли оптимизм в отношении прекращения огня в Украине.
Накануне индекс USD снизился до 97,75 впервые с 10 марта, а пара EUR/USD достигла самого высокого более чем за две недели уровня вблизи 1,1140.
Согласование спорных пунктов в переговорах Киева и Украины по мирному договору займет от нескольких дней до полутора недель. Об этом в четверг заявил советник главы офиса украинского президента Михаил Подоляк.
«На данный момент и российская, и украинская делегации стоят на своих позициях. Согласование спорных пунктов может занять от нескольких дней до полутора недель. За это время мы должны приблизиться к составлению мирного договора», – сообщил он.
Для рынков пик беспокойства по поводу Украины, видимо, остался позади, и фокус сместился на центральные банки, говорят стратеги Barclays.
«Известная рыночная аксиома, которая гласит, что продавайте доллар США при первом повышении ставки ФРС, стала набирать обороты после того, как гринбек не смог подняться после бесспорно "ястребиного" решения FOMC на этой неделе», – отметили аналитики TD Securities.
После того, как регулятор впервые с 2018 года повысил процентные ставки, американская валюта упала, а фондовые рынки выросли. Чиновники Федрезерва наметили еще шесть повышений процентных ставок к концу этого года.
Судя по всему, поклонники доллара ждали от ФРС слишком много, и она в конечном итоге их разочаровала, что привело в свою очередь к росту пары EUR/USD.
Рынки больше всего не любят неопределенность, и ясность в отношении прогнозируемого пути повышения ставок и настойчивость американского ЦБ в том, что национальная экономика достаточно сильна, чтобы справиться с коктейлем из ужесточения политики, более высокой инфляции и нестабильных цен на сырьевые товары после вторжения России в Украину, несколько успокоили инвесторов.
«Большим препятствием для рынка была неопределенность относительно того, что собирается делать ФРС, и теперь у нас есть траектория ставок», – сказали аналитики Infrastructure Capital Advisors.
Хотя позиция Центробанка стала более жесткой, он планирует попытаться организовать мягкую посадку экономики, а это будет довольно позитивным исходом для рынков акций, отмечают специалисты UBS.
Инвесторы восприняли с энтузиазмом тот факт, что ФРС начала борьбу с инфляцией. Однако темпы повышения ставок могут оказать давление на фондовые индексы.
Реакция рынка на решение FOMC по монетарной политике оказалась позитивной, но на долгосрочном горизонте увеличение ставок грозит охладить деловую активность.
В то время как денежные рынки по-прежнему ожидают подъема ставок на 160 базисных пунктов в течение оставшейся части года, сокращение разрыва между доходностью краткосрочных и среднесрочных казначейских облигаций США вызывает опасения, что экономический импульс замедляется.
«У чиновников FOMC нет большого опыта в разработке "мягких посадок"», – сообщили стратеги State Street Global Advisors, которые ожидают, что американская экономика сократится в первой половине 2023 года.
Если цены на сырьевые товары снизятся, это может ослабить давление на ФРС с целью повышения ставок настолько, насколько она спрогнозировала.
Пока что регулятор вынужден считаться с геополитическими рисками. В среднесрочной перспективе ожидается усиление инфляционного давления ввиду роста цен на энергоресурсы и нарушений логистических цепочек, что снизит экономическую активность. С учетом этого Федрезерв пересмотрел прогноз темпов роста ВВП и инфляции в США на текущий год с 4,0% до 2,8% и с 2,6% до 4,3% соответственно.
«Доллар, похоже, достигает пика, поскольку рынок уже в значительной степени оценивает повышение ставок ФРС, поэтому ключевым фактором в будущем будет инфляция: если она продолжит расти, тогда вопрос будет заключаться в том, станет ли позиция ЦБ еще более агрессивной, что может дать гринбеку еще один толчок вверх», – полагают в Barclays.
Хотя «американец», похоже, останется с хорошей поддержкой во втором квартале, единая валюта, скорее всего, уже достигла «дна», говорят эксперты Nordea, которые ожидают увидеть пару EUR/USD на уровне 1,1300 к концу года.
«Основная валютная пара вернется к уровням 1,0800 или ниже только в том случае, если мы получим еще один период серьезного бегства от риска. Таким образом, мы прогнозируем, что EUR/USD будет торговаться в диапазоне 1,0800–1,1200 в ближайшие три месяца. Во второй половине года мы ожидаем, что экономика США будет замедляться, и доллар попадет под небольшое давление. Наш прогноз по паре EUR/USD к концу года: 1,1300», – отметили они.
«Ралли облечения» на мировых рынках в четверг свидетельствовало о том, что инвесторы с нетерпением ждали, оставаясь в стороне, чтобы купить потрепанные военным конфликтом в Украине активы при малейших признаках его окончания.
На этом фоне пара EUR/USD выросла на 0,5% и приблизилась к тому, чтобы продемонстрировать первую выигрышную неделю за последние шесть.
Однако уже в пятницу оптимизм на глобальных рынках заметно поубавился. Негативный сдвиг в настроениях рынка помог американской валюте стряхнуть давление продаж и перейти в контрнаступление против своих конкурентов.
Индекс USD сегодня торгуется с повышением более чем на 0,4%, в районе 98,40 пункта. Единая валюта сдает позиции и отступает от недавних вершин выше $1,11 в направлении $1,10.
В преддверии выходных наблюдается охлаждение спроса на рисковые активы, что сигнализирует о фиксации прибыли после недавнего ралли.
Индекс S&P 500 продемонстрировал отскок от годовых минимумов после очередного заседания ФРС. Однако «быки» лишь временно усилили свои позиции. В среднесрочной перспективе движение индекса широкого рынка сохраняет нисходящую направленность. То же самое касается пары EUR/USD, которая поднялась почти на 200 пунктов после оглашения вердикта FOMC по монетарной политике, но затем вернула больше половины набранных очков.
Инвесторы по-прежнему держат в поле зрения американскую валюту, которая считается активом «тихой гавани», из-за сохраняющихся геополитических рисков.
Потенциальная готовность Китая поддержать спецоперацию РФ на Украине усиливает опасения рынка. В Белом доме утверждают, что могут заставить Пекин платить по счетам в случае оказания прямой военной помощи Москве. Это грозит создать еще один очаг напряженности.
При этом игроки цепляются за малейшие намеки на улучшение обстановки вокруг Украины, полагая, что худой мир лучше доброй ссоры.
Однако в целом ситуация вокруг Украины остается сложной. Военная спецоперация российских войск продолжается на территории соседнего государства уже три недели. РФ «переваривает» рекордный поток западных санкций и вводит ответные ограничения, что еще в полной мере отразится на самочувствии мировой экономики.
Евро сумел восстановиться с почти двухлетнего минимума, зафиксированного на прошлой неделе около 1,1806. Но еврозона, похоже, оказалась в самом эпицентре проблем. И именно единая валюта может принять на себя основной удар.
Боевые действия в Украине и разразившийся из-за них кризис беженцев может стать тяжелым бременем для экономики валютного блока, которая и без того с трудом поддерживает рост.
Кроме того, если РФ остановит поставки природного газа в европейские страны, повышение цен на «голубое топливо» может сократить рост ВВП еврозоны на 0,6%, предупреждают экономисты The Goldman Sachs. В таком случае экономика Германии может недосчитаться 0,9%.
Если «локомотив» еврозоны подаст сигнал тревоги, инвесторам будет сложно игнорировать вероятные дополнительные последствия для всей экономики ЕС.
Эксперты Danske Bank пересмотрели свою оценку по EUR/USD на 12 месяцев с 1,0800 до 1,0500.
«Мировое производство замедляется, оценки показывают, что риски для основной валютной пары являются понижательными, и краткосрочным последствием конфликта в Украине, вероятно, будет дальнейшее укрепление доллара США. Мы продолжаем ожидать, что EUR/USD может упасть еще больше в этих условиях, и пересматриваем наш прогноз по паре на 12 месяцев с 1,0800 до 1,0500», – заявили они.
В пятницу основная валютная пара просела до локальных минимумов в районе 1,1005. Пробой отметки 1,1000 может вызвать более глубокий откат. В случае просадки ниже 1,0970 (10-дневная скользящая средняя) пара может нацелиться на 1,0900 (недельный минимум от 14 марта) на пути к 1,0806 (минимум 2022 года от 7 марта).
С другой стороны, ближайшее сопротивление находится на уровне 1,1136 (недавний максимум), за которым следуют 1,1245 (55-дневная скользящая средняя) и 1,1295 (100-дневная скользящая средняя).