Ну что же, вчера поздно вечером были подведены результаты заседания ФРС, второго заседания в этом году. Напомним, что трейдеры и инвесторы в течение недели гадали, насколько будет повышена ключевая ставка. В том, что она будет повышена, не сомневался уже никто. Тем не менее мы говорили это ранее и повторим сейчас, повышение на 0,25% в текущих обстоятельствах – очень слабое решение регулятора. Инфляция в США выросла уже до 7,9%, и нет никаких видимых признаков того, что она собирается замедляться в ближайшее время. Таким образом, чем быстрее и выше будет повышена ставка, тем быстрее инфляция начнет реальное замедление, а не замедление в головах представителей ФРС. Однако членов монетарного комитета тоже можно понять.
Дело в том, что месяц назад возник новый абсолютно непредвиденный фактор, который теперь будет оказывать влияние на весь мир и экономику практически каждой отдельно взятой страны. Естественно, речь идет об украинско-российском конфликте. Джером Пауэлл на прошлой неделе открыто заявил, что из-за этого конфликта возникли новые риски для американской экономики. То же самое он повторил и вчера вечером на пресс-конференции. Этот конфликт пока приводит к тотальному переразделу нефтяного и газового рынка, и этот перераздел находится только в самом начале. Многие страны мира обозначили свое желание отказаться от углеводородов из РФ, но при этом заменить их в одночасье на энергоносители из других стран мира невозможно. Поэтому нефть и газ в целом растут в цене, так как Россия сейчас потихоньку начинает попадать под нефтегазовое эмбарго от половины мира. Это означает, что предложение на рынке нефти и газа существенно сократилось, следовательно цены растут.
Естественно, растущие цены будут отражаться на показателях инфляции и в США, и в ЕС, так как газ и нефть используются людьми повсеместно. Это и отопление домов, и бензин, и производство товаров, заводы и так далее. Соответственно, можно предположить, что инфляция будет и дальше расти в ЕС и США. Таким образом, даже доведение ключевой ставки до 1-1,5% не гарантирует того, что инфляция снизится хотя бы на 1%. Мы считаем, что теперь высокая инфляция станет головной болью центральных банков на несколько лет минимум, а весь мир будет с улыбкой вспоминать те долгие годы, когда ФРС и ЕЦБ ломали голову над тем, как же ускорить инфляцию до целевых 2%. Однако также следует понимать, что ФРС не может в условиях военного конфликта в Украине, который вполне может закончиться Третьей мировой войной, повышать ставку сломя голову. FOMC теперь вынужден учитывть и фактор военных действий в Европе, который значительно повышает риски. Поэтому инфляция и контроль над ней временно отходят на второй план.