Инвесторы активно пересматривают состав своих портфелей из-за затянувшегося периода повышенных цен на сырьевые товары, вызванного военным конфликтом России и Украины. Помимо прочего, спецоперация и последовавшие за ней санкции со стороны западных стран вызывали сногсшибательные движения цен на сырье, которые угрожают усугубить инфляцию и повредить мировому экономическому росту.
Дикие скачки цен на сырьевые товары в последние несколько недель уже стали нормой, поскольку война на Украине и последующие санкции против России помогли поднять цены на нефть до 14-летнего максимума, а цены на природный газ приблизились к рекордным. Цены на пшеницу и медь также бьют исторические максимумы, а удвоение цены на никель в начале этой недели даже вынудило Лондонскую биржу металлов приостановить торги металлом.
Учитывая, что экономика США уже испытывает стресс из-за резкого повышения спроса после пандемии COVID-19 и сомнений в отношении быстрого разрешения противостояния Запада с Россией, некоторые инвесторы делают ставку на то, что высокие цены на сырьевые товары, вероятно, сохранятся в обозримом будущем.
С начала года инвесторы вложили 10,5 млрд долларов в ETF и взаимные фонды, ориентированные на сырьевые товары, с начала года, включая прибыль в размере 2,8 млрд долларов за неделю, закончившуюся 2 марта, что стало крупнейшим положительным притоком за неделю с июля 2020 года, согласно данным ICI.
«Это очень уникальная среда, в которой мы находимся, потому что в системе одновременно возникают шоки спроса и предложения», — сказал Эрик Маршалл, управляющий портфелем в Hodges Capital.
Маршалл также отметил, что спрос на сырьевые товары, вероятно, останется высоким, даже если геополитическая напряженность уменьшится. Этому способствуют такие факторы, как производство аккумуляторов для электромобилей, для которого требуются медь и никель. По его словам, принятый в ноябре законопроект об инфраструктуре США на сумму 1 триллион долларов увеличивает спрос на сталь, цемент и другие товары.
С учетом всех факторов Эрик пересмотрел портфель, увеличив доли в производителе стали Cleveland Cliffs Inc и сельскохозяйственных компаниях Tyson Foods Inc и Archer Daniels Midland Co , одновременно сокращая позиции в потребительских компаниях, которые, скорее всего, почувствуют на себе основной удар из-за более высоких затрат на газ и сырьевые материалы.
Массовое ралли на рынке сырьевых товаров усилило давление на Федеральную резервную систему и другие центральные банки с целью ужесточения денежно-кредитной политики и борьбы с инфляцией. Это усилило опасения, что это повредит экономическому росту, поскольку рост цен уже оказывает давление на потребителей.
Рынки уже готовы, что ФРС объявит о первом повышении ставки с 2018 года в конце своего заседания по денежно-кредитной политике на следующей неделе и ужесточит ставку в этом году на 1,75 процентных пункта, поскольку данные на этой неделе показали, что потребительские цены росли самыми быстрыми темпами в прошлом месяце за 40 лет.
Мэтью Шваб, портфельный управляющий ETF, увеличил свою долю в фьючерсах на нефть и металлы. По его словам, цены на промышленные металлы, вероятно, останутся высокими из-за недопроизводства во время пандемии коронавируса, в то время как нефтяные компании, похоже, довольны тем, что торгуют меньшим производством в обмен на более высокие цены.
«Вы можете увидеть признаки роста цен на сырьевые товары в отсутствии инвестиций за последнее десятилетие», — сказал Шваб.
Марк Халамайзер, ведущий управляющий инвестфонда, увеличил свои вложения в нефть и сельскохозяйственные товары до самых высоких лимитов, предусмотренных проспектом его фонда, делая ставку на то, что конфликт в Украине приведет к резкому росту цен.
Нефть марки Brent закрылась на уровне 112,67 доллара за баррель в пятницу, что на 44% выше с начала года.
Рост мировой экономики под вопросомДаже когда инвесторы пытаются привести свои портфели в соответствие с ожиданиями более высоких цен на сырье, они обеспокоены тем, как ралли сырьевых товаров может повредить глобальному росту.
Риск рецессии, вызванной резким сокращением потребительских расходов, тем больше, чем дольше цены на нефть остаются высокими, сказал инвеступравлляющий Роберт Шейн.
«Если цены на нефть останутся значительно выше 100 долларов за баррель в течение нескольких месяцев, потребитель и экономика смогут это выдержать, но если цены на нефть выше 100 долларов продержатся более шести месяцев, тогда мы увидим всплеск риска рецессии», — сказал он.
Однако многие экономисты уже видят риски рецессии, особенно в еврозоне. Максимальный прирост инфляции в сочетании с дефицитом энергоносителей бьет одновременно и по спросу, и по предложению, заставляя снижать прогнозы по ВВП. Не говоря уже об истончающихся цепочках поставок, вызванных конфликтом на Украине и последовавшими санкциями.
Одновременно российскую добычу подкашивает также массовый вывод капитала из всех отраслей – как публичного, так и скрытого. Возможный дефолт еще больнее ударит по опустевшей отрасли. В итоге санкции станут едва и не последней проблемой для экономики РФ. Все это рикошетом ударит по странам ЕС и всем экспортерам российского сырья и товаров. Однако Россия вряд ли полностью откажется от отгрузки сырья в еврозону.
Цены на товары в США растут, придавливая рынки
Россия не оправдала надежд ЕС по быстрому завершению конфликта в Украине, теперь Германия готова включить обратный ход
Легализация криптовалют в США: Байден планирует подписать новый указ по отрасли
Готовы ли рынки к откату, вызванному российскими санкциями, и насколько
Китайские бренды остаются в России, перекраивая рынки в свою пользу