Вспоминая дедолларизацию, накопление значительных золотовалютных резервов, несущественную долю долга в ВВП и двойной дефицит, бюджета и внешней торговли, можно было рассчитывать на то, что Центробанку и правительству России удастся сгладить негатив от западных санкций. Реальность оказалась иной. Ограничения введенные США и другими странами на деятельность ЦБ РФ не позволяют последнему спасти падающий рубль, а массовое бегство нерезидентов из страны рисует мрачные перспективы для ее экономики.
Когда Запад вводит санкции по шкале 10 из 10, Штаты и Британия – запреты на импорт российской нефти, Fitch Ratings предупреждает, что дефолт выглядит неизбежным, а JP Morgan и Bloomberg исключают активы 11-ой экономики мира из своих рейтингов, иностранным инвесторам остается только одно. Бежать. На первый взгляд, можно с гордостью заявить «скатертью дорожка», однако если копнуть глубже, может начаться паника. Действительно, по состоянию на 2020 доля иностранных товаров на рынке непродовольственной розницы в России составляла 75%, для автомобильных запчастей этот показатель превышал 95%.
Доля иностранных товаров в секторах экономики России
Страну ожидает массовое закрытие заводов, которые столкнутся с недостатком комплектующих изделий, высочайшая безработица и стремительный разгон инфляции, связанный в первую очередь с обесценением рубля. По оценкам Bloomberg, ВВП РФ сократится на 9% с учетом уже введенных санкций, что станет более серьезным ударом, чем кризис 1998, когда Россия девальвировала национальную валюту и объявила дефолт по долгам, не говоря уже про мировой экономический кризис 2008-2009. Если к эмбарго нефти присоединится ЕС, российская экономика просядет на 14%, глубже, чем Советский Союз в период своего распада в начале 1990-х.
Будущее рисуется в серых тонах, что, безусловно, будет продолжать оказывать давление на рубль. Пока же он реагирует на события, происходящие в Украине. Военная операция продолжается, что позволяет «быкам» по USDRUB чувствовать себя уверенно. С другой стороны, намерение Киева обсуждать вопросы нейтралитета собственного государства в обмен на безопасность были расценены инвесторами как первый признак деэскалации конфликта, что привело к самому стремительному дневному ралли европейских фондовых индексов с марта 2020, EURUSD - за последние 6 лет.
На мой взгляд, продавцов рубля на рынке в настоящее время по-прежнему больше, так как Украина настаивает на сохранении территориальной целостности, а Россия требует признания Крыма. Вместе с тем оптимисты верят, что в ближайшие недели стороны будут меньше времени уделять бомбежкам, а больше – переговорам, что поспособствует консолидации USDRUB.
Технически на недельном графике анализируемой пары возник разворотный паттерн «Три индейца». Три повышающихся максимума в случае неспособности «быков» переписать последний в ближайшее время могут сигнализировать об истощении сил покупателей. Продавать на таком рынке крайне опасно, а вот использовать откаты к 110 и 105 для покупок – неплохая идея.
USDRUB, недельный график