Слухи о запрете импорта российской нефти взбудоражили финансовые рынки и подбросили котировки фьючерсов на Brent к максимальным уровням с 2008. Если отказаться от услуг страны, которая стабильно поставляет 10% от глобального предложения черного золота, цены будут существенно выше. По мнению генерального секретаря Мохаммада Баркиндо, в мире недостаточно мощностей, чтобы заменить вклад России в рынки сырой нефти. Москва пугает, что при таком раскладе стоимость североморского сорта может взлететь до $300 за баррель, что однозначно приведет мировую экономику к рецессии.
Тот факт, что санкции не затрагивают энергетический сектор РФ, позволяет их сгладить. У Кремля все еще есть возможность получать доллары за поставляемые им нефть и газ, так что будет плохо, но до ада еще далеко. И если Штаты, где доля российского импорта черного золота составляет скромные 8%, готовы от него отказаться, то Европа во главе с Германией с их 30-40% прекрасно понимают, чем может грозить эмбарго. Берлин сопротивляется, а Москва продолжает на него давить, угрожая перекрыть Северный поток-1 в ответ за санкции в отношении Северного потока-2. В результате цены на газ в Европе подскочили на треть, за сутки до €285 за мегаватт-час, а затем немного отступили до €235. Год назад речь шла о €9 за мегаватт-час.
Динамика доли России в мировых поставках нефти
Еврозона уже сталкивается с самым стремительным ростом инфляции за всю историю существования, при этом третья часть прироста CPI связана с ценами на энергоносители. То бишь с предложением, на которое монетарная политика ЕЦБ влияния не окажет. Увеличение же расходов домохозяйств чревато серьезным замедлением ВВП, то бишь стагфляцией. Или стагфляцией одновременно с рецессией, что еще хуже. На карту поставлено будущее миллионов европейцев, поэтому Германия пока не идет на предложение США об эмбарго в отношении российской нефти. Рынки же прекрасно понимают: одно дело убрать предложение на 400 тыс. б/с, другое – на 5 млн б/с. Если в этом будут участвовать Китай и Индия, речь пойдет о куда большей сумме.
Вместе с тем неофициальное эмбарго уже действует. Несмотря на колоссальный дисконт, с которым Москва предлагает Urals по отношению к Brent, покупателей найти непросто. Недавняя покупка Shell Plc российской нефти вызвала серьезное осуждение мирового сообщества, а TotalEnergies SE заявила, что больше не будет приобретать черное золото в этой стране.
Проблемы с поставками и опасения по поводу запрета на импорт нефти из РФ способствуют продолжению ралли североморского сорта и расширяют дифференциал между спот и фьючерсным рынком до рекордных максимумов. Бэквардейшн никогда не был таким сильным, а люди говорят: «продайте мне сейчас столько, сколько у вас есть, а я куплю, сколько смогу». В такой ситуации остается только предполагать, когда же начнется сокращаться спрос из-за чрезмерно высоких цен, а производители станут увеличивать число буровых установок.
Технически восходящий тренд настолько силен, что идти против него – самоубийство. Наращиваем сформированные от уровней $102 и $104 за баррель лонги в расчете на рост цен до $135 и $150.
Brent, дневной график