Основные направления во вторник утром сохраняются – большинство фондовых индексов под сильным давлением, доллар США как основная резервная валюта пользуется спросом, сырьевые товары бьют рекорды. Никель буквально за сутки добавил 90% к закрытию пятницы, аналогичную динамику демонстрируют и другие металлы – алюминий, палладий, цинк. Нефть подскочила почти до 140 долл. на открытии торгов в АТР в понедельник, однако последовавший затем небольшой откат немного приглушил панические настроения.
Не стоит ожидать безболезненного выхода из сложившегося геополитического тупика. Россия намерена достичь всех заявленных целей от военной операции на Украине, Украина же, в свою очередь, продолжает надеяться на поддержку стран Запада. Санкционное давление на Россию дает эффекты сразу в обе стороны, газ на голландском хабе вчера превысил 3800 долл./1000кубов, что не просто спекулятивный рост, а самое настоящее безумие.
Следует отметить, что на фоне этого безумия продолжают расти инфляционные ожидания, что в совокупности с риском развития энергетического и сырьевого кризисов толкает мир к стагфляции и новой мировой рецессии.
NZDUSD
Индекс цен ANZ за февраль достиг исторического максимума, аукцион GDT на молочные продукты также установил новый рекорд, так что даже небольшое повышение цен на импорт не нанесет ущерба экспортерам.
Показатели активности экономики, в отличие от цен, немного снизились. Спрос на строительство жилья достиг пика, февральские прогнозы по бизнес-настроениям и потребительскому доверию также негативные, и все это с заоблачными инфляционными ожиданиями и прогнозами по ценам для предприятий. Всё более вероятно, что инфляция достигнет 7% или даже уйдет выше.
Реальная доходность в Новой Зеландии хуже, чем в Австралии, однако и ожидания по ставке РБНЗ высокие, ожидается, что РБНЗ может поднять ставку на 50п. до того, как это сделают другие центробанки, что даст NZD преимущество на валютном рынке.
Чистая медвежья позиция по NZD выросла за отчетную неделю на 180 млн, до -957 млн, медвежий перевес все еще актуален, расчетная цена удерживается выше долгосрочной средней, но перевес не слишком очевиден.
NZDUSD торгуется вблизи середины медвежьего канала, вероятность выхода из канала вверх немного выше, чем вниз. Ожидаем еще одной попытки закрепиться выше 0.6880, далее цель 0.6990, с учетом слабости импульса рассчитывать на сильное движение не приходится.
AUDUSD
Бизнес Австралии с оптимизмом прошел февраль, деловые условия улучшились с 3 до 9п., уверенность с 4 до 13п, после падения в январе индексы выше долгосрочной средней. Восстановление произошло на фоне сильного роста занятости.
Прогнозы по дальнейшим действиям РБА также изменились. Теперь прогнозируется 3 повышения в текущем году, первое в августе (+15п) и далее еще дважды, к концу года ставка ожидается на уровне допандемических 0.75%. NBA предполагает, что нужно менять и макроэкономические прогнозы, теперь безработица ожидается ниже 4%, что намного оптимистичнее, чем пока видит РБА, инфляция в середине года ожидается в 3.5%.
Таким образом, по ставке РБА будет отставать от ФРС, но вот по реальной доходности с учетом инфляции – опережать. Если к общей позитивной картине добавить еще и взрывной рост цен на сырьё, то можно предположить, что аусси будет иметь преимущество на валютном рынке перед долларом США.
Чистая короткая позиция по AUD сократилась на 389 млн, до -5,6 млрд, медвежий перевес все еще сильный, но тенденция к его снижению сохраняется. Расчетная цена направлена вверх.
AUDUSD откатился вниз от сопротивления 0.7440, откат предположительно будет неглубоким. На текущий момент AUDUSD находится вблизи бывшей границы канала 0.7290 и, возможно, найдет здесь поддержку. Если в ближайшие дни существенно возрастут геополитические риски, то откат может быть немного глубже, но вряд ли ниже 0.72. Ждем еще одного похода в зону 0.7440/60 с попыткой выйти выше, цель 0.7560.