Новости, поступающие c геополитического фронта, продолжают сотрясать глобальные рынки.
Беспокойство за судьбу мировой экономики является одной из главных причин сохранения спроса на защитный доллар и распродажи акций.
После долгой встречи в понедельник делегации России и Украины договорились встретиться снова для второго раунда переговоров, возродив надежды на дипломатическое решение кризиса.
Однако этого хватило лишь для того, чтобы S&P 500 смог отыграть большую часть снижения, наблюдавшегося в ходе вчерашней сессии. По итогам торгов индекс просел на 0,24%, до 4373,94 пункта.
Накануне гринбек подскочил до локального максимума на уровне 97,40 пункта, прежде чем скорректироваться до 96,70 пункта.
Помимо усиления напряженности в Восточной Европе, перспектива скорого ужесточения денежно-кредитной политики в США остается еще одним фактором укрепления доллара.
Инвесторы продолжают продавать акции, готовясь к скорому повышению ставки ФРС.
«Гринбек считается валютой-убежищем, которая имеет тенденцию к ралли в периоды повышенной геополитической неопределенности или безрисковых настроений на финансовых рынках. Мы полагаем, что рыночные ожидания шести или семи повышений процентных ставок в США в этом году, вероятно, поддержат USD в ближайшие месяцы. В настоящее время мы рассматриваем доллар как привлекательную тактическую валютную позицию», – отметили специалисты UBS.
Военные действия на востоке Европы, скорее всего, не заставят чиновников FOMC отказаться от повышения ставки, поскольку инфляция достигла 40-летнего пика, однако они могут замедлить цикл ужесточения.
Кризис в Украине привел к тому, что вероятность повышения ставки по федеральным фондам на 50 базисных пунктов в марте снизилась до 11,4%, тогда как еще неделю назад она оценивалась в 41%.
Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик заявил в понедельник, что он не исключает повышения ставки на половину пункта, хотя и выступает за увеличение ставки на четверть пункта.
Впрочем, последнее слово остается за главой ФРС Джером Пауэллом, который выступит на этой неделе с отчетом по денежно-кредитной политике в Конгрессе США.
Главный вопрос сейчас заключается в том, что председатель американского ЦБ скажет об экономических последствиях российско-украинского конфликта.
Если Дж. Пауэлл сосредоточится на высоких ценах и необходимости опередить их рост, доллар укрепится, поскольку этот сценарий потребует запланированных темпов ужесточения ДКП. Однако если он выразит какое-либо существенное беспокойство по поводу экономических потрясений и скажет, что не стоит ждать от регулятора агрессивной нормализации политики, это негативным образом скажется на курсе USD.
Скорее всего, глава ФРС подтвердит необходимость повышения ставки, но также сообщит, что еще слишком рано говорить об экономических последствиях российско-украинского кризиса.
Во вторник гринбек возобновил рост по отношению к основным конкурентам, включая евро. Индекс USD восстановился над барьером 97,00, не оставляя попыток продвинуться выше. Если долларовым «быкам» удастся развить успех, следующей их целью станет максимум 2022 года на 97,73 (от 24 февраля) на пути к круглому уровню 98,00.
Инвесторы по-прежнему воздерживаются от приобретения рисковых активов в свете сохранения напряжения между Россией и Украиной.
Основные американские фондовые индексы снижаются в первый весенний день на сохранении внешнеполитических рисков, теряя в среднем около 1%.
Слабые надежды на то, что вчерашние переговоры между сторонами могут привести к прекращению огня, не оправдались, поскольку они не привели к прорыву, и участники переговоров не сказали, когда состоится новый раунд.
«Новости, поступающие из Украины, остаются мрачными. Боевые действия продолжаются, в то время как Запад стремится активизировать усилия для изоляции России», – сказали стратеги National Australia Bank.
Нестабильность будет поддерживать ставки на защитные активы, включая доллар, а евро будет находиться под давлением, считают они.
В минувшие выходные страны Запада приняли меры по отключению от системы SWIFT ряда российских банков и ввели ограничительные меры в отношении ЦБ РФ.
Отключение российских банков от SWIFT ставит под угрозу другие банки и компании по всему миру, передает издание Barron's. В частности, задержки платежей из России могут привести к сокращению ликвидности для многих фирм.
Участники рынка опасаются, что беспрецедентные экономические санкции Запада в отношении РФ могут навредить глобальному росту, а также спровоцировать еще более сильные перебои в поставках сырья и товаров, чем вызванные всплеском заболеваемости штаммом коронавируса «Дельта». Это в свою очередь приведет к усилению ценового давления по всему миру.
При таком сценарии инфляция в Соединенных Штатах рискует обновить максимум более чем за 50 лет и превысить 9%.
Стоит отметить, что ценовое давление в американской экономике продолжает нарастать. Согласно данным, опубликованным в пятницу, базовый индекс расходов на личное потребление в США вырос с 4,9% до 5,2%, что является самым высоким показателем с 1982 года.
К более решительным действиям ФРС также подталкивает ситуация на рынке труда: сильный спрос на рабочую силу приводит к увеличению зарплат, что также подпитывает дальнейший рост цен.
Экономисты ожидают, что пятничный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США за февраль покажет, что уровень безработицы в стране снизится до 3,9%, а средний почасовой заработок вырастет на 5,8% в годовом исчислении.
Специалисты Pine Bridge Investments полагают, что военный конфликт на востоке Европы может привести к ускорению инфляции в Соединенных Штатах из-за вероятности ограничения российского экспорта нефти и газа. По их мнению, ФРС не станет из-за этого менять планы относительно монетарной политики.
Эксперты также считают, что война удержит ЕЦБ от каких-либо решительных шагов в сторону ужесточения в ближайшей перспективе.
По оценкам Deutsche Bank, повышение цен на нефть может привести к росту инфляции в Европе до 5,7% в этом году, что на целый процентный пункт выше неконфликтного сценария. Но соответствующий удар по ВВП поставит ЕЦБ в трудное положение.
В понедельник представитель ЕЦБ Фабио Панетта заявил, что было бы неразумно заранее принимать решения о будущих политических шагах в условиях усиливающейся неопределенности в связи с войной между Россией и Украиной.
«Столкнувшись с такой неопределенностью, есть основания для того, чтобы Центробанк сопровождал восстановление без чрезмерного вмешательства. ЕЦБ должен предпринять умеренные и осторожные шаги в корректировке политики, чтобы не задушить пока еще незавершенное восстановление», – сказал он.
Военная спецоперация России в Украине угрожает крахом газового рынка Европы, который уже переживает самый тяжелый за всю историю энергетический кризис, отмечают аналитики Wood Mackenzie.
По оценкам компании, поставки только трубопроводного газа из России составляют 38% спроса ЕС, что делает санкции против поставок энергоносителей из РФ невозможными. Если же ЕС откажется от поставок российского газа, то долгосрочные последствия для всей Европы будут очень пагубными, предупреждают эксперты.
«Европа согласилась заблокировать доступ отдельным российским банкам к SWIFT. В Старом Свете сильны опасения, что это может помешать платежам России за поставки энергоносителей, которые затем могут быть прекращены. Такой шаг приведет к резкому увеличению рисков роста, с которыми сталкивается Европа, что, как мы ожидаем, будет сопровождаться потенциально агрессивным снижением курса евро», – сообщили экономисты Rabobank.
«Предполагая, что не будет перебоев в поставках энергоносителей из России в Европу, пара EUR/USD, вероятно, удержится выше минимума 24 февраля на 1,1105 и может вернуться к отметке 1,1300, если западные правительства дадут достаточные заверения в отношении поставок энергоносителей в Европу», – добавили они.
В понедельник основная валютная пара просела до 1,1125, после чего совершила отскок, но столкнулась с сопротивлением в области 1,1240 и завершила торги вблизи 1,1215.
Во вторник она развернулась на юг, не сумев удержаться выше 1,1200.
Инвесторы проявляют осторожность и следят за развитием конфликта между Россией и Украиной. На этом фоне евро испытывает трудности с поиском спроса.
Не способствуют этому и обнародованные сегодня данные Markit Economics по деловой активности в производственной сфере еврозоны, которые были пересмотрены в сторону понижения.
Индекс менеджеров по закупкам в области промышленного производства валютного блока, согласно окончательной оценке, в феврале просел до 58,2 пункта.
Аналитики прогнозировали, что показатель останется на уровне предварительной оценки в 58,4 пункта.
Пара EUR/USD не смогла значительно продвинуться дальше 1,1200 и сейчас торгуется под этой отметкой. Поскольку еще слишком рано ожидать разрешения ситуации вокруг Украины, пара может просесть к уровню 1,1000, считают в Scotiabank.
«Паре EUR/USD удается с начала–середины февраля удерживаться выше 1,1100 вопреки "медвежьим" ценовым тенденциям. Котировки лишь ненадолго опускались ниже области 1,1150, которая выступает в качестве поддержки, прикрывающей 1,1120–1,1100. Сопротивление выше 1,1200 находится на 1,1240–1,1250, 1,1275 и в районе 1,1300», – сказали стратеги банка.
«На данный момент EUR/USD вряд ли будет продвигаться выше. Пара может продолжить снижение к 1,1000, поскольку российско-украинский конфликт затягивается и, возможно, обострится в ближайшие несколько дней», – добавили они.