Рынки рано начали закладывать в цены дипломатическое решение проблем в вопросах Украины, РФ, НАТО. Была надежда на саммит президентов США и России, о котором заявлял глава Франции, но она не оправдалась. Ни Кремль, ни Вашингтон не подтвердили возможность встречи, тогда как Владимир Путин в понедельник признал ЛНР и ДНР независимыми государствами. Соответствующие документы были подписаны сразу после телеобращения президента в Кремле.
Сейчас инвесторы находятся в состоянии повышенной готовности к любой эскалации кризиса. Медвежьи риски для рисковых активов достаточно высокие, при этом доллар и другие защитные активы должны вырасти в краткосрочной перспективе. С учетом практически пустого экономического календаря на этой неделе основным двигателем рынков будет геополитика и ожидающееся повышение ставки в США.
Инвесторы пытаются предугадать, насколько будет повышена ставка, подсказки они ищут в высказываниях высокопоставленных лиц американского регулятора.
Глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс пытается умерить ожидания рынка, который предвкушает повышение ставки в марте более чем на четверть процентного пункта. Выступая в Университете Нью-Джерси-Сити, он сообщил, что не видит «убедительных оснований» для столь существенного изменения в ставке за один раз. Инвесторам теперь придется разгадать, что именно чиновник подразумевает под «убедительными основаниями». Возможно, речь об инфляции в 7,5%.
Уильямсу наиболее близко медленное продвижение по пути повышения процентных ставок. Не отличается слишком ястребиными взглядами и управляющая ФРС Лаэль Брейнард. Судя по опубликованному на прошлой неделе протоколу прошлого заседания FOMC, среди членов комитета по-прежнему остается страх «задушить» экономический рост резким повышением ставки.
Инвесторы на фондовом рынке с воодушевлением приняли комментарии Уильямса и Брейнард, интерпретировав их как сигнал о том, что ставка в марте не будет повышена сразу на 50.б.п.
Между тем президент ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард видит необходимость в более резком и быстром повышении ставки. Для обуздания инфляции следует предпринимать более активные действия, считает он. Ситуация может выйти из-под контроля, а на выходе США получат еще более сильную инфляцию.
Все чаще в сети появляются комментарии о нерасторопности Федрезерва, который затянул принятие мер.
«Тревогу у нас вызывает то, что ФРС своими нерасторопными действиями ставит на карту экономический рост. А это означает увеличение неопределенности относительно прибылей. Именно поэтому сейчас – очень непростой период. Время исправить ситуацию остается, но оно истекает», – заявил бывший соглава PIMCO Мохамед Эль-Эриан, нынешний главный экономический советник Allianz, материнской компании PIMCO.
В понедельник по этой теме выступила управляющая ФРС и член FOMC Мишель Боуман. По ее словам, ФРС нужно спешить, так как инфляция не собирается и не будет останавливаться самостоятельно. В ближайшие месяцы возможны дополнительные повышения. Обозреватели рынка увидели в комментариях Боуман сигнал на повышение ставки на 50 б.п. Хотя чиновник после ястребиной риторики немного остудила пыл инвесторов, ставящих на максимальное ужесточение, отметив, что пока рано говорить прямым текстом о повышении на 50 б.п. в марте.
Как бы то ни было, но рынки получили подтверждения на мартовское повышение ставки на 50 б.п. Таким образом, индекс доллара с учетом дальнейшего повышенного спроса на защитные активы может уверенно закрепиться выше 95,50. Закрытие выше вершины прошлой недели на уровне 96,43 откроет дорогу в сторону дальнейшего роста в ближайшей перспективе.
Рост индекса доллара потянет за собой вниз пару EUR/USD. Если ситуация на Украине не примет кардинально решительный поворот в лучшую сторону, котировка рискует сильно просесть на этой неделе. Судя по сценарию, согласно которому развиваются события, улучшения обстановки ждать не приходится.
В качестве опоры для евро могут выступить обнадеживающие данные по экономике региона. Фундаментально оправданным показателем при текущих рыночных реалиях является отметка 1,1300 и ниже. Движение к ней будет оправданным, считают аналитики.