Пара евро-доллар окончательно увязла во флете. На протяжении предыдущих двух недель цена демонстрировала повышенную волатильность: вначале пара рухнула к полуторагодовому минимуму 1,1121, а затем взлетела к границам 15-й фигуры. Однако на этой неделе стороны успокоились и обосновались на нейтральной территории, то есть в рамках 13-й фигуры. Активность трейдеров заметно снизилась, а диапазон ценовых колебаний сузился до 50-пунткного диапазона. Участники рынка в последние дни лишь формально реагировали на макроэкономические релизы, а в большинстве случаев – просто игнорировали публикуемые отчёты ввиду их второстепенности, или вторичности. В частности, трейдеры проигнорировали публикацию данных по объёму розничных продаж в США, а также публикацию протокола последнего заседания ФРС.
Противоречивые комментарии членов Федрезерва также не смогли определить вектор движения eur/usd: Джеймс Буллард, обладающий правом голоса в этом году, продолжает настаивать на агрессивных темпах повышения ставки (на 100 базисных пунктов до июля). Косвенно его поддержала Лоретта Местер, тогда как некоторые другие их коллеги сомневаются в том, что Федрезерв должен нестись на всех парусах. Например, глава Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари (без права голоса в этом году) заявил о том, что регулятор может переусердствовать в вопросе ужесточения монетарной политики. По его мнению, если ФРС повысит ставки «слишком агрессивно», есть риск того, что американская экономика может быть отправлена в рецессию. Схожую позицию озвучили Эстер Джордж (обладает правом голоса) и Мэри Дейли (без права голоса). Глава ФРБ Ричмонда (без права голоса) заявил, что «открыт для всех вариантов», однако будет настаивать на 50-пунткном повышении ставки лишь при условии дальнейшего инфляционного роста и «других сопутствующих индикаторов».
Озвученные сомнения, безусловно, оказали фоновое давление на гринбек, но девальвация доллара носила ограниченный характер. Во-первых, свою позицию не обозначили многие другие представители ФРС, которые обладают правом голоса и/или имеют политический вес в Комитете. В частности, молчание хранят члены Совета управляющих (в том числе и Джером Пауэлл), а также один из наиболее влиятельных чиновников ЦБ – глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс. Во-вторых, многое будет зависеть от динамики февральской инфляции. Следующий инфляционный отчёт будет опубликован до мартовского заседания ФРС, поэтому этот релиз может усилить (или же ослабить) ястребиный настрой регулятора. Поэтому американская валюта достаточно флегматично отреагировала на сдержанные комментарии некоторых представителей Федрезерва.
Вместе с тем долларовые быки проигнорировали и основные макроэкономические отчёты, которые были опубликованы на этой неделе. Например, показатели розничной торговли в США вышли в «зелёной зоне»: основной компонент релиза, а также компонент без учёта продаж автомобилей показали лучший результат с марта прошлого года. Также трейдеры проигнорировали и индекс цен производителей (PPI), который является ранним сигналом изменения инфляционных трендов. Общий индекс в месячном исчислении подскочил до 1,0% (при прогнозе роста до 0,5%) – это самый лучший результат с июля прошлого года. В годовом выражении индикатор вырос до 9,7%. Стержневой индекс цен производителей, без учета цен на продукты питания и энергоносители, также оказался в «зелёной зоне» – как в годовом, так и в месячном исчислении.
Показательный игнор вышеперечисленных релизов (к слову, достаточно важных) говорит о том, что трейдеры сосредоточились на геополитических качелях вокруг Украины. С одной стороны, на этой неделе появились первые признаки деэскалации ситуации: Москва заявила об отводе своих войск от украинских границ, а «назначенное» американскими СМИ вторжение так и не состоялось. С другой стороны, в последние дни наблюдается серьёзное обострение на Донбассе. В свете решения Государственной Думы РФ (обращение к президенту о признании Л/ДНР) данный факт выглядит достаточно угрожающим в среднесрочной перспективе.
Кроме того, западные СМИ продолжают настаивать на том, что вторжение «вот-вот начнётся». Более того, Министерство обороны Великобритании вчера даже опубликовало карту российского «вторжения» на Украину. Кремль официально отвергает подобные намерения. Вместе с тем вчера была опубликована реакция Москвы на ранее полученный американский ответ по российскому проекту договора между РФ и США о гарантиях безопасности. В этом документе отмечается, что «американская сторона не дала конструктивного ответа на базовые элементы подготовленного российской стороной проекта договора с США о гарантиях безопасности». В этом контексте озвучивается следующая фраза: «... в ином случае Россия будет вынуждена реагировать, в том числе путем реализации мер военно-технического характера».
Другими словами, градус накала на самом деле не снизился: несколько сместились акценты, но при этом угроза дальнейшей эскалации остаётся высокой. На этом фоне трейдеры eur/usd не рискуют открывать крупные позиции – ни в пользу евро, ни в пользу доллара. И хотя европейская валюта находится под дополнительным давлением со стороны главы ЕЦБ Кристин Лагард (которая раскритиковала «ястребиный сценарий» повышения ставки), трейдеры, судя по всему, застыли в ожидании развязки геополитического конфликта. В этом контексте обнадеживающе звучит новость о том, что госсекретарь США Энтони Блинкен принял приглашение встретиться с министром иностранных дел России Сергеем Лавровым в конце следующей недели. На мой взгляд, в краткосрочной перспективе трейдеры eur/usd будут и дальше торговаться во флете, в ожидании итогов этой встречи.
Но в перспективе ближайших недель приоритет всё же остаётся за короткими позициями по паре eur/usd. Даже с учётом «сомнений» некоторых членов американского регулятора, дивергенция позиций ФРС и ЕЦБ в последнее время лишь усилилась. Безусловно, все «точки над i» окончательно будут расставлены в марте (когда состоятся мартовские заседания Центробанков), но до этого ещё относительно далеко. На сегодняшний день трейдеры вынуждены болтаться во флете, в рамках 13-й фигуры. Поэтому при приближении к отметке 1,1400 можно рассматривать короткие позиции с первой целью 1,1330 (средняя линия Bollinger Bands на дневном графике) и 1,1305 (линия Kijun-sen на том же таймфрейме).