Геополитика! Вот ответ на вопрос, почему, вопреки сильному доллару США и взлету доходности казначейских облигаций, золото взобралось к 8-месячным максимумам, а затем камнем рухнуло вниз. Растущие риски вторжения России в Украину создали повышенную волатильность на финансовых рынках, что благоприятно отразилась на активах-убежищах, к числу которых относится и драгметалл. Как только из Восточной Европы стали поступать хорошие новости в виде возвращения части российских войск на базы, «быки» по XAUUSD начали в спешном порядке закрывать лонги. В результате пара отметилась худшим дневным обвалом за две недели.
Несмотря на то что срочные рынки на фоне «ястребиной» риторики чиновников FOMC регулярно повышали прогноз по ставке по федеральным фондам, что способствовало росту доходности казначейских облигаций и укреплению доллара США, золото сумело подрасти на 4,2% от уровней январских минимумов. Главным драйвером повышения его стоимости стало понимание инвесторами, что высокая инфляция, вероятнее всего, продлится дольше, чем ожидалось. Речь идет о возвращении инфляционного режима 1970-х. А это уже совсем другая история.
В начале 1980-х Пол Волкер, который стоял тогда у руля ФРС, начал агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику, что в итоге привело к рецессии. Рынки не исключают возможности повторения сценария 40-летней давности. Тем более что ставки по 2-летним казначейских облигациям повышаются быстрее, чем по 10-летним бумагам, что усиливает риски инверсии кривой доходности. Именно она сигнализирует о приближающемся спаде в экономике США.
Потребительские цены в Штатах действительно взвились до максимальной отметки с 1982, а ускорение цен производителей заставляет инвесторов ожидать 6-7 актов монетарной рестрикции ФРС в 2022. Похоже, риски рецессии не зря маячат на горизонте.
Динамика цен производителей в США
Вторжение России в Украину могло усугубить проблемы мировой экономики. JP Morgan прогнозировал, что из-за ограничения поставок со стороны одного из трех крупнейших производителей нефти котировки Brent взлетят к $150 за баррель, а глобальная инфляция – до 7%. И хотя центробанки обычно игнорируют цены на энергоносители при принятии решений о внесении изменений в монетарную политику, на этот раз все могло бы быть по-другому. Чрезмерное ужесточение денежно-кредитной политики могло аукнуться еще одной рецессией и ростом золота в направлении $2000 за унцию.
К счастью для мировой экономики и к сожалению для «быков» по XAUUSD, на Востоке Европы начали появляться признаки деэскалации конфликта. Россия заявила о том, что часть войск возвращается на базы, что с одобрением было принято лидерами Западных стран. Завершение противостояния чревато дальнейшим падением драгметалла.
Технически стратегия покупок золота на прорыве сопротивления на $1835 в направлении $1880 за унцию отыграла на 100%. Формирование на дневном графике паттерна Три индейца свидетельствует о росте рисков отката. Вернемся к лонгам в случае отбоя от поддержки на $1845 и будем продавать драгметалл в случае закрепления цен ниже данного уровня.
Золото, дневной график