На старте новой торговой недели пара eur/usd предприняла робкую попытку коррекционного роста. Цена демонстрирует низкую волатильность и при этом явно находится под давлением. В целом фундаментальный фон складывается в пользу американской валюты, поэтому сценарий дальнейшего снижения пары выглядит приоритетным. На стороне медведей eur/usd – рекордный рост инфляции в США, рост антирисковых настроений, усиление «ястребиных» ожиданий относительно действий ФРС и одновременное усиление «голубиного» настроя относительно дальнейших шагов ЕЦБ. Покупатели пары могут рассчитывать лишь на временное ослабление гринбека, так как собственных аргументов для своего укрепления у евро почти не осталось. «Замок на песке», построенный трейдерами после итогов февральского заседания ЕЦБ, рухнул в прошлый четверг, когда Кристин Лагард фактически выступила против ужесточения монетарной политики. Поэтому теперь быки eur/usd не способны вести «свою игру» и вынуждены следовать за гринбеком.
Вполне вероятно, что на это неделе доллар усилит свои позиции, особенно если ситуация вокруг Украины будет и дальше нагнетаться. На сегодняшний день ситуация развивается именно по этому сценарию. Например, по информации американского телеканала CBS, США планируют отозвать всех оставшихся дипломатов из Киева в течение 24-48 часов. Этому примеру последует, в частности, Япония. Ситуация далека от деэскалации, поэтому с большой долей вероятности можно предположить, что гринбек будет пользоваться повышенным спросом на рынке как защитный актив.
Впрочем, макроэкономический календарь по паре eur/usd также насыщен событиями. Например, сегодня, примерно в 19:30 мск, состоится внеплановое закрытое заседание ФРС, итоги которого могут усилить позиции долларовых быков. Здесь необходимо напомнить, что на прошлой неделе были опубликованы рекордные данные по росту инфляции в США: основные компоненты подскочили к 40-летним максимумам, превышая прогнозные уровни. Буквально на следующий день состоялось выступление представителя ФРС Джеймса Булларда (это один из ярких представителей «ястребиного крыла» Федрезерва). По его словам, в свете последних релизов, он решил занять «максимально ястребиную позицию» – он выразил уверенность, что регулятор должен в течение трёх последующих заседаний повысить процентную ставку на один процентный пункт.
Информация о проведении внеочередного заседания появилась на сайте ФРС в пятницу, под занавес торговой недели. В сообщении указывается, что Совет управляющих ФРС соберется за закрытыми дверями, чтобы обсудить будущие процентные ставки, а также уровень дисконтных ставок, по которым коммерческие банки получают кредиты регулятора. При этом вопрос о базовой ставке в повестке дня отсутствует. Несмотря на данное обстоятельство, некоторые эксперты провели аналогию с событиями почти 7-летней давности. По их словам, Федрезерв уже проводил подобное заседание с точной такой же повесткой в ноябре 2015 года. После этой встречи – ровно через три недели – процентная ставка по федеральным фондам была увеличена на 25 базисных пунктов. Данный шаг стал первым в цикле повышений: на протяжении последующих трёх лет ставку повысили ещё на 2 процента.
Учитывая такую предысторию и беспрецедентные темпы роста американской инфляции, многие аналитики предположили, что в перспективе ближайших месяцев ставка по федеральным фондам будет расти быстрее, чем во время вышеуказанного цикла. В частности, рынки закладывают в цены 50-пунктное повышение ставки по итогам мартовского заседания. Котировки фьючерсов на ставку ФРС уже заложили почти 90-процентную вероятность реализации данного сценария. Более того, после пятничного сообщения о проведении внеочередного заседания, рынок заложил почти 30-процентную вероятность экстренного повышения ставки. И хотя эксперты признают, что данный шаг будет носить экстраординарный характер (в последний раз регулятор решался на экстренное повышение 43 года назад, в 1979 году), этот вариант развития событий исключать нельзя. Но если даже абстрагироваться от таких маловероятных сценариев, необходимо признать, что ястребиные ожидания относительно дальнейших действий ФРС усиливаются «не по дням, а по часам». В частности, аналитики Goldman Sachs уверены в том, что Федрезерв будет увеличивать ставку на каждом заседании в этом году, то есть 7 раз начиная с мартовского 50-пунктного повышения. Один из сценариев также предполагает экстренное повышение на 25 базовых пунктов на сегодняшнем внеочередном заседании и ещё на 25 (и дальше в течение года) – по итогам запланированного мартовского заседания.
На этом ястребином фоне достаточно контрастно выглядят последние заявления главы ЕЦБ Кристин Лагард. В пятницу она сообщила, что повышение основной процентной ставки «в создавшихся условиях не снизит рекордно высокую инфляцию в еврозоне и только навредит европейской экономике». По мнению главы Европейского Центробанка, финансовые рынки «должны поумерить свой пыл» и не закладывать в цены более быстрые, чем ожидалось ранее, темпы повышения процентных ставок в Европе. После этих слов евро оказалось под достаточно сильным давлением. К слову, сегодня, в период американской сессии, Кристин Лагард выступит с отчётом в Европейском парламенте. Вполне вероятно, что она повторит свои пятничные тезисы, оказав на евро дополнительное давление.
Таким образом, на мой взгляд, короткие позиции по паре eur/usd по-прежнему в приоритете, учитывая усиливающуюся раскорреляцию позиций ФРС и ЕЦБ. Ближайшая южная цель – это «круглая» и психологическая важная отметка 1,1300, которая соответствует нижней границе облака Kumo на четырёхчасовом таймфрейме и линии Tenkan-sen на недельном графике.