Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – закрыли четверг падением. Вчерашний день был чрезвычайно волатильным на валютном рынке. Участники рынка очень бурно отреагировали на отчет по американской инфляции за январь, согласно которому показатель ускорился уже до 7,5% г/г. Многие валютные пары «летали» из стороны в сторону. То есть все движения были больше похожи на панику, чем на логичную и адекватную реакцию рынка. Доллар США уже не реагирует на рост инфляции ростом, как было раньше. Несколько месяцев назад каждый подъем инфляции автоматически приближал вероятность повышения ключевой ставки в ближайшем будущем. Или даже нескольких повышений. Сейчас же всем абсолютно ясно, что в этом году состоится по меньшей мере 4 повышения ставки. Таким образом, насколько выросла инфляция — уже не столь важно. Фондовый рынок отреагировал на тот же отчет гораздо спокойнее, но падением. Именно фондовый рынок отреагировал логично и адекватно. Ведь, чем выше инфляция, тем сильнее может быть повышена ключевая ставка в этом году. Причем сейчас речь идет уже о повышении на ближайшем заседании сразу на 0,50%. А для фондовых индексов и акций любое ужесточение монетарной политики – негативный фактор.
Впрочем, об этом негативном факторе мы уже говорили неоднократно. Но, так как ФРС встала на путь нормализации монетарной политики, говорить о нем будут все и долго. По большому счету, фондовый рынок уже начал корректироваться, и, вероятно, этот процесс будет длительным. Напомним, что февраль станет последним месяцем, когда ФРС будет скупать ипотечные и казначейские облигации по программе QE. Эта программа завершается, а уже летом может начаться распродажа облигаций с баланса ФРС. Это еще два негативных фактора для фондового рынка. Поэтому, несмотря на довольно сильный рост индексов в последние две недели, мы считаем, что это движение было коррекцией против глобальной коррекции. То есть в данное время падение может возобновиться.
Также напомним, что члены монетарного комитета ФРС уже не делятся на два или более лагеря, которые считают по-разному. Практически все склоняются к тому, что в 2022 году ставку нужно повысить минимум 3-4 раза. Таким образом, перспективы перечисленных в самом начале статьи индексов остаются не радужными. То же самое можно сказать о всех рисковых активах. Например, о биткоине. В последние пару недель тот тоже активно восстанавливался, но его перспективы также во многом зависят от действий ФРС. Следующее заседание американского регулятора состоится в марте, поэтому до этого времени индексы могут оставаться на плаву. Но если ФРС повысит ставку на 0,5%, обвал очень может быть.