Рынкам сейчас сложно определиться по причине отсутствия сильного катализатора, основные валютные пары продолжают торговаться в пределах недавних уровней. Доллару так и не удалось вернуть себе статус короля роста, несмотря на сильные данные по рынку труда, ожидающуюся рекордную инфляцию, ястребиную позицию ФРС и рост доходности трежерис. Казалось бы, ну что еще нужно для возвращения к повышательной динамике?
По итогам минувшей недели индекс доллара потерял 1,8% стоимости, сейчас он продолжает торговаться вокруг отметки 95,60.
И все таки экономисты и трейдеры не теряют надежды на рост доллара, полагая, что он себя еще проявит. Текущее снижение – всего лишь коррекция, которая будет недолгой, комментируют ситуацию рыночные игроки.
По крайней мере фундаментальные основания для роста у американской валюты имеются. ФРС, судя по риторике, планирует обгонять другие крупные мировые ЦБ в вопросе ужесточения монетарной политики. Более того, дивергенция кривых, отражающих динамику монетарных политик, со временем начнет увеличиваться. Это один из крупнейших факторов в пользу дальнейшего укрепления доллара, но с оговоркой. Федрезерву в результате этих действий необходимо быстро справиться с растущей инфляцией.
Есть и другой сценарий. Во-первых, ФРС в итоге может отставать в процессе обуздания ускоряющейся инфляции. Во-вторых – регулятор может поставить перед собой задачу не навредить восстановительному процессу экономики США. Баланс между ростом экономики и циклом ужесточения монетарной политики будет нарушен, а доллар вновь окажется под давлением.
Достаточно комфортно себя сейчас ощущает пара USD/JPY, забравшись и удерживаясь выше отметки 115,00. Перспективы дальнейшего краткосрочного повышения поддерживает фундаментальный фон. Инвесторы учитывают возможность повышения ставки на 50 б.п. в марте. Рост пары также был подкреплен фактом появившегося спроса на доллар и ралли доходности трежерис.
Между тем трейдеры неохотно принимают торговые решения в преддверии публикации данных по инфляции в США в четверг, и это сказывается на динамике пары USD/JPY, в том числе. Пока это единственный фактор, способный реально ограничить потенциал роста котировки.
Уверенный бычий настрой по отношению к USD/JPY демонстрируют аналитики Sociеtе Gеnеrale, ожидая резкого роста котировки в ближайшие недели. Доходность 10-летних казначейских облигаций вот-вот превысит 2%, а значит пара достаточно быстро подойдет к отметке 116,00. Далее будет открыт путь к 120,00. Однако такая волатильность, скорее всего, будет иметь временный характер.
Если не доллар, то что? В какую сторону инвестору наиболее выгодно устремить свой взор? Эксперты советуют присмотреться к золоту. Хотя драгметалл не приносит инвестиционного дохода, зато является популярным защитным активом, особенно в условиях рекордной инфляции.
Да, золото чувствительно к ужесточению монетарной политики, это оказывает давление на цены. Многое будет зависеть от того, ухудшится ли ситуация с инфляцией и будут ли процентные ставки повышаться быстрее. Здесь также нужно еще учитывать техническую составляющую. Судя по графикам, золото не собирается падать. На данный момент предпочтительными выглядят длинные позиции по паре XAU/USD. При этом приближение мартовского заседания ФРС, на котором ожидается повышение ставок, будет усиливать колебания в золоте и долларе.
Решающей является область $1810 за унцию. Ее пробитие отправит цену к $1825, а затем в район $1830–$1832. Решительный пробой этого барьера будет рассматриваться как новый триггер для покупателей. Пара XAU/USD может ускорить рост в сторону январского пика – $1853.
Убедительный пробой вниз отметки $1810 сделает золото уязвимым для дальнейших продаж ниже $1800 долларов, тестирования поддержки на $1790.