Растущий как на дрожжах спрос, ограниченное техническим возможностями предложение, повышенные геополитические риски... Сложно поспорить, что рынок нефти редко выглядел таким же сильным, как в настоящее время. С начала 2022 Brent подросла на 12%, и хор «быков», призывающий формировать лонги по североморскому сорту с таргетом на $100 за баррель, усиливается с каждым днем. Как долго все это может продолжаться? Ведь когда все покупают, кто-то же должен продавать.
Новость о возобновлении переговоров вокруг ядерной сделки с Ираном заставила некоторых «быков» по черному золоту зафиксировать прибыль. Вместе с тем слухи, что соглашение уже на столе и его осталось только подписать, могут быть преувеличенными. Тегеран требует полного снятия санкций и гарантий, что они не будут возобновлены, Вашингтон вряд ли готов идти на подобного рода уступки. Хотя его позиция выглядит уязвимой: Белому дому кровь из носа нужна иранская нефть, что станет катализатором коррекции Brent и WTI и в конечном итоге будет способствовать снижению цен на бензин и замедлению инфляции в США.
Впрочем, ядерная сделка с Тегераном – не единственный геополитический риск. Есть еще Россия с ее обещанием не нападать на Украину, во что мало кто на Западе верит. По словам Джо Байдена, если вторжение случится, «Северный поток-2» будет тут же остановлен, что приведет к новому взлету стоимости газа и нефти. Только лишь поток баррелей из Ирана и прекращение конфликта в Восточной Европе способны запустить серьезный откат по Brent и WTI.
Пока же позиции «быков» выглядят незыблемыми. Этому способствуют очередные порции позитива из США, где из-за холодов была остановлена работа второго по величине нефтеперерабатывающего завода и ожидается увеличение запасов черного золота. Повышение стоимости собственной нефти для азиатских клиентов Саудовской Аравией сигнализирует о ее уверенности в светлом будущем рынка. Действительно, стремительный рост Brent привел к расширению дифференциала с ближневосточными сортами черного золота, чем эффективно пользуется Эр-Рияд.
Динамика спреда Brent с ближневосточными сортами нефти
У меня возникают два вопроса. Во-первых, что будут делать американские производители и ОПЕК+, когда Brent превысит $100 за баррель? Неужели не начнут активно наращивать добычу? Во-вторых, так ли уж силен глобальный спрос, как принято считать? Его темпы роста явно проигрывают тем, что имели место после выхода крупных стран-потребителей из локдаунов. Если добавить к этому массовое ужесточение монетарной политики и связанное с ним потенциальное замедление мировой экономики, можно предположить, что на небе глобального спроса на черное золото не все безоблачно.
Все это позволяет мне предположить, что Brent, безусловно, может достигнуть $100 за баррель, однако коррекция будет очень стремительной.
Технически сомневаться в силе восходящего тренда не приходится. Лишь прорыв скользящих средних и падение Brent ниже пивот-уровня на $86,15 за баррель запустит полномасштабный откат. Пока же продолжаем использовать снижение цен для покупок в направлении $100 и $108 за баррель.
Brent, дневной график