Ключевые фондовые индексы США продолжают довольно бодро восстанавливаться. Однако это абсолютно не означает, что коррекция закончилась, и теперь начинается новая фаза роста. В прошлой статье мы уже рассматривали причины, почему фондовый рынок США в 2022 году практически гарантированно будет корректироваться. Но это сейчас весьма расхожее мнение. Причем мы бы сказали, что повышение ставки ФРС само по себе – еще полбеды для рынка. В этом случае просто начнется перетекание капиталов с рисковых рынков и инструментов в безрисковые. А вот если ФРС начнет разгружать свой баланс, на котором уже скопилось ценных бумаг на сумму 9 трлн долларов, это будет по факту означать изъятие лишней денежной массы из экономики. Получается, что спрос в этом случае на любые активы будет снижаться. Это обратный процесс тому, который мы наблюдали в последние полтора-два года. Однако есть также эксперты, которые считают, что одной простой коррекцией все не обойдется.
Известный инвестор Джереми Грентэм, который ранее несколько раз предсказывал рыночные «пузыри» и их коллапсы, сообщил, что крах фондового рынка США уже начался. По его мнению, многие акции и фондовые индексы просядут минимум на 50% от максимальной стоимости. Грентэм назвал фондовый рынок США «суперпузырем» и, по его мнению, он в любом случае лопнет, как уже было в 2000 или 2008 году. В качестве доказательств Грентэм приводит несколько доводов. Во-первых, он обращает внимание на фонд Кэти Вуд Ark Invest, который специализируется на акциях высокотехнологических компаний. За прошлый год акции фонда просели на 52%. Во-вторых, индекс Russell 2000, который содержит в себе акции компаний со средней по размеру капитализацией. На восходящем тренде этот индекс обычно превосходит S&P 500, но в прошлом году было наоборот. Это говорит о том, что на фондовом рынке США сложился дисбаланс. Индексы росли за счет наиболее спекулятивных акций и наиболее крупных компаний, а вот средние компании не показывали соразмерного роста. Поэтому по большому счету Грентэм говорит о том, что все должно вернуться на круги своя. Крупные компании должны показать допандемические уровни капитализации. Переоцененные и спекулятивные акции должны вернуться к своей реальной стоимости. В-третьих, Грентэм обратил внимание на абсолютно нерациональное поведение инвесторов, которые за последний год скупали «мемные» акции, тратили миллиарды долларов на NFT, а также инвестировали в криптовалюты вроде Dogecoin. Все это свидетельствует о «последней стадии» перед обвалом. Также Грентэм заявил, что «пузыри» надуваются в данное время и на рынке недвижимости, на рынке облигаций и даже на рынке сырья.