Доллар США активно распродается после комментариев главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика, в которых он фактически дезавуировал свое более раннее сообщение о возможности поднять ставку в марте сразу на 0.5%. Более того, Бостик заявил о том, что видит три повышения в текущем году, что на фоне рыночных ожиданий в 4-6 повышений выглядит слишком мягко.
Позицию Бостика поддержал Дейли, заявивший, что «ФРС не отстает от кривой», а также Джордж, по его словам, «более агрессивные действия в отношении баланса могут привести к более плавной траектории ключевой ставки».
Всё это выглядит как попытка ограничить рыночные ожидания и предсказуемо оказывает давление на доллар.
NZDUSD
Новозеландский доллар отыграл еще один медвежий импульс, пробив нижнюю границу канала, и перспективы его стали заметно хуже. Причиной такого разочарования стали опубликованные на прошлой неделе данные о потребительской инфляции в 4 квартале, рост с 4.9% до 5.9% г/г не оставляет сомнений в силе инфляционного давления, в то время как РБНЗ демонстрирует нерешительность. Позиция РБНЗ приводит к тому, что реальные доходности снижаются, что делает номинированные в NZD активы менее доходными.
ANZ, анализируя причины роста цен, пришел к выводу, что в 1 квартале 2022 г. инфляция вырастет до 6.4%, и потребуется как минимум полтора года, чтобы снизить ее к таргету 3%. Это будет возможно только при решительных действиях РБНЗ, а их как раз-таки и недостаточно.
Ближайшее заседание РБНЗ состоится 23 февраля, и уже появляются призывы поднять ставку сразу на 0.5%. Пока такая возможность рассматривается как маловероятная, тем более на фоне нерешительности РБНЗ в последние месяцы. Напомним, летом считалось, что РБНЗ будет лидером по восстановлению нормальной монетарной политики, что подтолкнет NZDUSD вверх, однако регулятор, опасаясь спровоцировать кризис на явно перегретом рынке жилья, откладывает повышение ставки.
Чистая короткая позиция по NZD выросла на 156 млн, до -720 млн, перевес все еще небольшой, но не наблюдается никакой позитивной динамики. Игроки пока не покупают киви, поскольку падение реальных доходностей делает активы в NZD малопривлекательными.
Мы по-прежнему исходим из того, что потенциально рост NZDUSD может быть много сильнее, чем большинства других валютных пар, но пока нет явного сигнала от РБНЗ, покупки преждевременны. ANZ Research считает, что нужно покупать на падениях и формировать длинную позицию, но для рекомендаций нужно дождаться бычьего сигнала.
Ближайшее сопротивление – 0.6600/20, для возврата в канал нужна причина, которой пока не видно. Более вероятна торговля в диапазоне в ожидании сигналов от РБНЗ.
AUDUSD
РБА, как и ожидалось, завершил программу количественного смягчения, последние покупки будут сделаны 10 февраля. В то же время предполагаемого объявления о повышении ставок в 2022 г. так и не произошло, что можно расценить как преимущественно «голубиный» итог заседания.
РБА считает, что пока фактическая инфляция находится в диапазоне 2-3%, говорить о росте ставок преждевременно, к тому же рост зарплат имеет слабую динамику и не оказывает существенного давления на инфляцию.
По сути, у РБА нет никаких причин ускорять выход из мягкой монетарной политики. Несмотря на то что РБА прогнозирует в основном сценарии рост ВВП в текущем году на 4.5%, темпы роста потребительского спроса остаются под вопросом. Розничные продажи в декабре неожиданно сократились на 4.4%, а индекс PMI в промышленном секторе от AiG снизился в январе с 54.8% до 48.4%, повышение ставки на таком фоне, конечно, явно преждевременно.
РБА отстает от большинства ЦБ, которые либо уже приступили к повышению ставки, либо заявили о намерении сделать это в ближайшем будущем.
Недельное изменение на фьючерсном рынке, как следует из отчета CFTC, составило +401 млн, чистая короткая позиция по итогам отчетной недели -5,955 млрд, медвежий перевес очевиден. Расчетная цена не имеет признаков разворота.
Технически AUDUSD продолжает торговаться в пределах медвежьего канала и будет стремиться к поддержке 0.6760/80. Шансы на разворот вверх повысятся, если только мировая экономика покажет устойчивый тренд к росту, что в текущих реалиях маловероятно. Ближайшее сопротивление 0.7100/10, рост к нему менее вероятен.