Ну что же, настало то время, когда можно на холодную голову подвести итоги заседания ФРС и сделать определенные выводы. Прежде чем мы начнем это делать, сразу же следует отметить, что все три основных фондовых индекса США – Dow Jones, NASDAQ и S&P 500 – по итогам заседания ФРС показывают позитивную динамику. Напомним также, что для фондовых индексов и для любых акций повышение ключевой ставки, отказ от стимулирования экономики или разгрузка баланса ФРС – «медвежьи» факторы. Однако все вышеперечисленные фондовые индексы падали с самого начала года, как будто предвидя, какие именно решения примет ФРС и какие тезисы озвучит ее председатель Джером Пауэлл. Таким образом, в случае с фондовым рынком США можно сделать вывод, что инвесторы заранее отыграли результаты заседания ФРС. Поэтому сейчас возможна восходящая коррекция, которая еще и поддерживается сильным отчетом по ВВП, который был опубликован в Штатах буквально пару часов назад. Экономика в четвертом квартале выросла на 6,9% по сравнению с третьим кварталом, что не могло не поддержать спрос на акции. Однако, с нашей точки зрения, сейчас очень важно понять, какие перспективы ждут доллар в течение всего 2022 года. В ближайшие несколько дней индексы и акции могут продолжать расти, но что будет дальше?
С нашей точки зрения, в 2022 году будет продолжаться глобальная коррекция. ФРС четко дала понять, что в этом году может повысить ставку и 4, и 5, и 6, и даже 7 раз. Об этом чуть ли не открытым текстом заявил Джером Пауэлл вчера вечером. А уже этим летом может начаться постепенная разгрузка баланса ФРС, что означает распродажи ипотечных и казначейских облигаций. То есть лишняя денежная масса будет изыматься из оборота, а ФРС будет делать все возможное, чтобы остановить рост инфляции. Теперь делаем самые банальные выводы. Если во время всемирного кризиса, действия программ стимулирования экономики, а потом и во время высокой инфляции фондовый рынок рос, то что будет, когда от стимулирования откажутся, лишнюю ликвидность начнут изымать из экономики, а монетарную политику ужесточать? Правильно, должен начаться отток капитала с фондового рынка. И не только с него. Криптовалютный рынок тоже в зоне повышенного риска. В принципе, именно это мы и наблюдаем по биткоину в последние месяцы. Таким образом, мы считаем, что любой рост фондовых индексов США следует рассматривать как временный, после которого практически неизбежно начнется новый виток коррекции. ФРС еще в феврале вольет в американскую экономику 30 миллиардов долларов, выкупив на 20 трежерис и на 10 ипотечных ценных бумаг. А уже с марта этот «деньгопровод» будет отключен.