Золото как стойкий оловянный солдатик – с достоинством выдерживает все выпавшие на его долю невзгоды. В 2021 драгметалл потерял около 4% своей стоимости и впервые за три года закрылся в красной зоне, однако нужно понимать, что встречные ветры были настолько сильны, что котировки XAUUSD должны были просесть существенно глубже. На старте 2022 золото столкнулось с растущей как на дрожжах доходностью казначейских облигаций США, однако до сих пор удерживается выше $1800 за унцию.
Изменение мировоззрения ФРС, перешедшей от терпения к нормализации денежно-кредитной политики, отказ от QE и намерение повысить ставку по федеральным фондам – в такой неблагоприятной среде был вынужден функционировать драгметалл в прошлом году. Если прибавить к этому отток капитала из ориентированных на него ETF в связанные с биткойном другими криптовалютами фонды, пара XAUUSD просто обязана была камнем лететь в пропасть. Не полетела. Более того, Invesco прогнозирует, что в 2022 биткойномания закончится и котировки BTCUSD упадут ниже отметки 30000, что вернет покупателей золотых ETF. Дескать, развитие ситуации с лидером рынка криптовалют до боли напоминает о деятельности биржевых маклеров в преддверии краха на финансовых рынках в 1929.
Январь 2022 подбросил еще одну головоломку поклонникам драгметалла. Несмотря на взлет доходности 10-летних казначейских облигаций США к области 2-летних максимумов, выраженной «ястребиной» риторики полпредов FOMC, намерения ФРС повысить ставки уже в марте и возвращения интереса к доллару, золото сохраняет устойчивость.
Динамика доходности облигаций США
Некоторые банки и инвестиционные компании кивают на высокую инфляцию и неопределенность вокруг Омикрона. На самом деле последний штамм COVID-19 не так пугает инвесторов, как Дельта. Высокие же уровни инфляции действительно сдерживают реальную доходность казначейских облигаций США и создают препятствия на пути американской валюты. Впрочем, последние прогнозы экспертов Wall Street Journal предполагают, что к середине текущего года потребительские цены замедлятся с 7% до 5%, а на исходе 2022 их темпы роста и вовсе упадут до 3,1%.
В то же время опрошенные Bloomberg экономисты прогнозируют, что доходность 10-летних казначейских облигаций США на исходе декабря вырастет до 2,13%. Судя по тому, как она начала год, можно предположить, что конечное значение будет выше. В результате реальные ставки по долгам продолжат повышаться, что окажет понижательное давление на драгметалл.
Таким образом, у «быков» по XAUSD есть свои козыри в виде перелива капитала с рынка криптовалют в золотые ETF, неопределенности вокруг Омикрона и высокой инфляции. Вместе с тем агрессивное монетарная рестрикция ФРС и ралли доходности облигаций США могут перечеркнуть весь позитив.
Технически золото все еще не определилось с направлением дальнейшего движения и продолжает торговаться в консолидации. При этом прорыв сопротивления на $1825 может подтолкнуть котировки драгметалла выше. Напротив, падение ниже поддержки на $1805 за унцию – повод его продать в направлении, по меньшей мере, $1790 и $1775.
Золото, дневной график