Ключевые фондовые индексы США в последние два торговых дня показывали небольшой рост. Однако в целом в начале нового года протекает коррекция, которая по некоторым индексам уже превышает все предыдущие коррекции по размеру. Напомним, что многие эксперты ожидают в этом году серьезного падения фондового рынка на фоне проводимых по нормализации монетарной политики мер ФРС. Однако стоит отметить, что не только ФРС собирается ужесточать монетарную политику. Даже несмотря на категоричный отказ ЕЦБ от повышения ставки, все же и в Европе должна будет завершиться программа количественного стимулирования PEPP. Банк Англии уже повысил ключевую ставку, этому примеру будут следовать и другие. Таким образом, ужесточение экономических условий – повсеместная практика в 2022 году. А фондовые рынки из-за этого будут испытывать давление на себе.
Вчера в США был опубликован отчет по инфляции, согласно которому в декабре показатель вырос до 7,0% г/г. Таким образом, пока что меры, принимаемые американским Центробанком никак не влияют на индекс потребительских цен. Следует отметить, что в ближайшие месяцы инфляция даже может продолжать ускоряться, так как весь мир находится в новой «волне» пандемии, вызванной штаммом Омикрон, и она в любом случае повлияет на рынки, на цепочки поставок, на рынок труда и так далее. Как уже говорилось и не раз: может быть, Омикрон и не вызывает столь сильных последствий и осложнений, как другие штаммы, но он гораздо более заразен, чем другие штаммы. Таким образом, уже сейчас в некоторых странах (в том числе и в США) наблюдается сильное давление на медицинскую систему. А об отмене тысяч рейсов в Штатах из-за того, что пилоты массово начали заболевать Омикроном и уходить на карантин, мы уже писали. Следовательно, «план Пауэлла», согласно которому инфляция будет снижаться «сама по себе» на фоне восстановления цепочек поставок, может не сработать. Помимо этого, ФРС, пусть и в уменьшенных объемах, продолжает накачивать экономику деньгами по программе QE. Сейчас эта сумма составляет 75 млрд долларов в месяц. Возможно, уже к концу марта от программы полностью откажутся, но до конца марта она все еще будет действовать. А значит, объем денежной массы будет продолжать расти. Будет оставаться высоким и спрос американцев на товары, так как денег становится больше, а вот предложение пока не может полностью удовлетворить существующий спрос. Исходя из всего вышесказанного, инфляция, вероятно, будет расти и в январе, и в феврале, и вполне способна выйти на уровень 8%. Для фондового рынка США подобное развитие событий уже нельзя назвать ни позитивным, ни негативным, так как всем понятно, что ужесточение монетарной политики будет проводиться в 2022 году в любом случае. И инвесторы опасаются этого.