Рождественское ралли закончилось, и теперь инвесторы полностью переключились на возможные действия ФРС в рамках денежно-кредитной политики, которые несомненно будут оставаться в центре внимания и оказывать заметное влияние на динамику финансовых рынков.
Ярким сигналом инвесторам была публикация в среду протокола декабрьского заседания ФРС по денежной политике, который стал холодным душем и обвалил американский рынок акций, способствуя росту доходности трежерис, а это в свою очередь оказало поддержку курсу американской валюты.
Сначала после публикации данных по количеству новых рабочих мест от компании ADP за декабрь месяц, которые показали значительно больший рост рабочих мест 807 000 против прогноза в 400 000, на рынки пролился оптимизм, проявившийся в повышении американских фондовых индексов и ослаблении курса доллара, но обнародование протокола заседания привело к резкому падению индексов, росту доходности трежерис и повышению курса доллара.
В чем причина такого поведения рынков?
Напомним, что ранее на рынках «гуляло» мнение, что ФРС будет поднимать процентные ставки в этом году, вероятнее всего, ближе к его середине, что позволяло инвесторам иметь временной лаг для покупок рискованных активов. Это также сдерживало распродажи на рынке государственного долга и препятствовало заметному укреплению курса доллара. Но содержание протокола показало, что обеспокоенность сильным ростом инфляции вынуждает Федрезерв активнее действовать на ниве сокращения объемов выкупа активов и, возможно, более раннего старта процесса повышения процентных ставок. Фактически на рынки пришло осознание того, о чем ранее еще в ноябре и декабре писалось неоднократно в статьях автора – рост риска более раннего повышения процентных ставок. Мы полагали, что регулятор может начать их поднимать в феврале или в марте, в первом квартале. Похоже, что на рынках теперь превалирует мнение, что именно в марте это и случится. Рынок потерял временной лаг, что и стало причиной фиксации прибыли, выразившейся в падении фондовых индексов и сильном росте доходности трежерис. Правда, укрепление доллара оказалось не столь сильным.
Теперь на волне радикальных изменений в сроках ожидания роста ставок участники рынка будут с еще большим нетерпением ждать публикации данных по инфляции за декабрь. Если они покажут продолжение усиления давления, то реальность первого повышения ставок в марте значительно вырастет, что стимулирует все описанное выше движение на рынках. Но если мы станем свидетелями ее ослабления, а такое мнение также есть, то ожидание поднятия стоимости заимствований в первом квартале этого года может переместиться снова ближе к середине года. И на этом фоне снова начнут пользоваться спросом рисковые активы, доходности трежерис упадут, а курс доллара скорректируется вниз, хоть и не так сильно.
Итак, триггером для сильных движений на рынках послужит выход данных по инфляции в Америке, и это необходимо обязательно учитывать.
Прогноз дня:
Пара EURUSD остается в диапазоне 1.1230-1.1360. Если настроения на рынках продолжат ухудшаться, пара с высокой вероятностью возобновит снижение к 1.1230.
Схожую картину можно будет также наблюдать и динамике спотового золота. Снижение цены ниже отметки 1797.30 может стимулировать дальнейшее падение цены к 1761.25.