Судя по свежим данным, пик инфляции не пройден, рост цен продолжает сильнее въедаться в экономику. Как и прогнозировалось, годовая инфляция в США ускорилась до 40-летнего максимума, или до 6,8%, в ноябре. По идее, это должно заставить ЦБ увеличить усилия по борьбе с ней. Есть мнения, что новые цифры не окажут большого влияния на декабрьское заседание ФРС по монетарной политике.
Несмотря на то что Джером Пауэлл говорил о возникновении неприятных сюрпризов, если не ускорит процесс отказа от покупок облигаций, на следующей неделе может произойти противостояние голубей и ястребов ФРС.
Первые будут искать признаки краткосрочного ослабления роста цен на продаваемые товары. Цены на бензин, к примеру, снижались в течение месяца. Вторые акцентируют внимание на проникновение инфляции в такие сферы, как арендная плата. Будет еще учитываться и CPI с его важной составляющей – инфляционные ожидания.
Ну а пока рынки закладывают высокую вероятность, что ФРС удвоит темпы сворачивания стимулов с расчетом на завершение QE в марте или апреле. Таким образом, первое повышение ставки может произойти в мае. На такое развитие сценария закладывается 63% вероятность. Одно повышение до конца 2022 года оценивается в 98%, два – в 89,5, а три – в 67%.
Да, Пауэлл перешел на сторону ястребов, слишком как-то оптимистично выглядят ожидания инвесторов. Вдруг инфляция начнет сбавлять обороты? Так, после кризисного 2008-го инфляция начала восстанавливаться довольно быстро, при этом экономический рост оставался неустойчивым.
Возможно, Америка уже приближается к инфляционному пику, учитывая рост индекса доллара на 8% за полгода и снижение накала логистических проблем. О возвращении к цели в 2% речи, безусловно, не идет. Вполне себе подходящим вариантом будет временная остановка где-то в районе 4%.
В противном случае ФРС придется уходить от политики нулевых процентных ставок. Однако не факт, что регулятор начнет действовать из серии прямо сейчас. Наиболее разумно, как любят выражаться экономисты, оставить дверь открытой для более быстрого ужесточения монетарной политики.
Прогноз по доллару
Что касается доллара, то, по прогнозам аналитиков, его направление останется бычьим в ближайшие дни. Здесь иного пути пока не прослеживается: ФРС должна ускорить сворачивание QE, тогда как другие регуляторы, в том числе ЕЦБ и Банк Японии, занимают гораздо менее ястребиную позицию.
Тот факт, что индекс американской валюты пробил и удержался выше отметки 94,65, говорит о его долгосрочном бычьем позиционировании. Техническая картина будет оставаться на его стороне, даже если он в какой-то момент проявит слабость.
Вполне жизнеспособным выглядит рост в сторону верхней границы 6-летнего диапазона. Главной целью остается уровень 100,00, особенно с учетом того, что гринбек несколько раз не смог удержаться выше него.
Перспективы доллара будут выглядеть весьма привлекательно, по крайней мере до того момента, пока не оживятся другие ЦБ. На следующей неделе заседания Банка Англии и ЕЦБ. Они не повысят ставки – это даже не обсуждается, но, вдруг, они намекнут на возможность принятия мер в ответ на инфляцию. Даже этих слов будет достаточно, чтобы поднять с колен свои нацвалюты. Вопрос в том, станут ли они это делать?
Важно понимать, что доллар тоже не будет вечно расти. Учитывая ожидаемый рост налогов и ужесточение денежно-кредитной политики, гринбек в скором времени может сформировать вершину.