Инфляция в Великобритании - не ключевой критерий для повышения ставок. Политика ЕЦБ останется мягкой

Согласно отчету Управления национальной статистики ONS, валовой внутренний продукт Великобритании вырос на 1,3% в третьем квартале этого года, тогда как экономисты банка прогнозировали рост на 1,5%. Несмотря на более сильный, чем ожидалось, рост на 0,6% в сентябре, сокращение потребительских расходов негативно сказалось на общем показателе. Как я отмечал выше, ускоряющаяся инфляция подрывает уровень жизни и заставляет более внимательно относиться к накоплениям и сбережениям.

Некоторые эксперты считают, что повышение процентных ставок в декабре этого года было в значительной степени правильным решением после того, как совсем недавно официальные лица Банка Англии предупредили о чрезмерном росте инфляции далеко за пределами уровня в 2%. Ожидается, что экономика, вероятно, замедлится в четвертом квартале из-за дефицита предложения, роста цен и прекращения фискальной поддержки, что негативно скажется на потреблении к концу года.

Если более детально рассматривать отчет, то сфера услуг выросла на 0,7% из-за увеличения объемов производства в секторе здравоохранения. Однако услуги, ориентированные на потребителей, упали на 0,6% из-за снижения розничных продаж. Как отметили в ONS, это усилит опасения Банка Англии, поскольку домохозяйства готовятся к резкому увеличению счетов за электроэнергию и к повышению налогов уже весной 2022 года.

Как и в других развитых странах политики банка делают ставку на рынок труда. Только он будет иметь решающее значение, так как еще около 1 миллиона человек находятся без работы. С 1 октября этого года правительство Великобритании прекратило выплаты дополнительных субсидий для тех, кто находился в оплачиваемом отпуске. Теперь многое будет зависеть от рынка труда, и хорошие отчеты могут склонить комитет к повышению процентных ставок. До следующего заседания Комитета по денежно-кредитной политике в декабре выйдет еще два отчета по уровню безработицы. Первый ожидается уже на следующей неделе. Теперь будет понятно, как обстоят дела в реальности, ведь, те, кто был отправлен в оплачиваемый отпуск в момент начала пандемии коронавируса, теперь должны вернуться на работу, либо отправиться на ее поиски.

Еще одной не менее серьезной проблемой для Великобритании является ее политика в отношении ЕС и соблюдения торгового соглашения, которое было подписано после Brexit.

Вчера Европейский союз предупредил, что переговоры с Великобританией, направленные на урегулирование дипломатического спора из-за Северной Ирландии, могут зайти в тупик, если правительство Бориса Джонсона не согласится изменить свою позицию. Официальный представитель Европейской комиссии заявил репортерам в Брюсселе в четверг, что переговоры по протоколу Северной Ирландии, который является ключевой частью более широкого урегулирования условий сделки по Brexit, сталкиваются с препятствиями в трех важных областях.

Хотя ведутся конструктивные переговоры о таможенных и других проверках, и есть возможности для дальнейшего обсуждения вопроса о государственной помощи, блок не может принять позицию Великобритании в отношении Европейского суда.

Великобритания требует кардинального пересмотра соглашения о разводе, подписанного с ЕС, утверждая, что его выполнение наносит значительный ущерб бизнесу и общинам в Северной Ирландии. Джонсон неоднократно предупреждал, что приостановит часть соглашения, если ЕС не согласится переписать его. Помимо устранения сбоев в торговых отношениях между Северной Ирландией и Великобританией, правительство также требует запретить Европейскому суду вмешиваться в надзор за торговыми механизмами в регионе после выхода Великобритании из ЕС – это и создает основную проблему для достижения компромисса.

Напомню, что в соответствии с соглашением Brexit обе стороны договорились на эффективную таможенную границу в Ирландском море, при этом Северная Ирландия продолжает следовать правилам единого рынка ЕС, чтобы избежать создания жесткой границы на острове Ирландия. Это означает, что товары, ввозимые в Северную Ирландию из Великобритании, подлежат таможенному контролю, если конечной их целью является территория ЕС. С момента введения в работу этого механизма протокол Северной Ирландии вызвал гнев профсоюзов в регионе, и правительство Джонсона давно заявило, что готово прибегнуть к применению 16 статьи, которая позволяет любой из сторон в одностороннем порядке предпринимать действия для устранения нарушений.

Если Великобритания пойдет на это, то ответной реакции со стороны ЕС долга ждать не придется. Для британского фунта, который в последнее время и так испытывает достаточно большое количество проблем из-за инфляции, это не лучший сценарий.

Тем временем страны-члены ЕС разделились во мнениях о том, как реагировать на ужесточение британской позиции: Франция, Бельгия и несколько северных государств настаивают на очень решительном ответе, тогда как большинство других стран призывают к диалогу и соразмерной реакции. Многие сомневаются в том, что Великобритания действует добросовестно.

Многое теперь будет зависть от того, как долго покупатели рисковых активов сумеют удерживать под контролем поддержку 1.3360. Ее прорыв приведет к сносу ряда стоп-приказов и очередному падению торгового инструмента уже в район минимумов 1.3310 и 1.3250. Более дальней целью выступит уровень 1.3190. Говорить о попытках быков взять верх над рынков можно будет лишь после того, как произойдет прорыв сопротивления 1.3425, пробиться выше которого по итогам вчерашнего дня так и не удалось. Только этот сценарий приведет к более крупной восходящей коррекции торгового инструмента, в район 1.3480 и 1.3530.

Европейская валюта остается вблизи своих месячных минимумов и готова к очередному падению вниз. Но прежде чем поговорить о технической картине, хотелось бы пару слов сказать о вчерашнем интервью одного из членов совета ЕЦБ.

«Европейский центральный банк может прекратить покупать облигации уже в сентябре следующего года, если инфляция будет стабильно возвращаться к официальному целевому уровню», – заявил член Управляющего совета Роберт Хольцманн. По словам Хольцманна, возглавляющего Центральный банк Австрии и считающегося одним из самых агрессивных политиков еврозоны, программа покупки активов, представленная банком в 2015 году, была разработана с целью вернуть рост потребительских цен до 2%. «Учитывая, что все цели выполнены, завершение программы может – в зависимости от развития инфляции – произойти в сентябре или в конце 2022 года», – отметил политик.

Напомню, что в ходе последнего заседания президент Европейского центрального банка Кристин Лагард сообщила, что программа покупки активов закончится, как и планировалось, в марте следующего года. Однако пока нет единого мнения о том, что делать с обычной программой ЕЦБ по покупке облигаций, которая в настоящее время составляет 20 миллиардов евро в месяц.

Прорыв очередной поддержки 1.1450 приведет к моментальной распродаже торгового инструмента с выходом на минимумы: 1.1420 и 1.1370. Говорить о выстраивании восходящей коррекции можно будет только после того, как быки заберут под контроль 1.1485, что приведет к росту пары в район 1.1520 и 1.1570.

Росту биткоина способствует инфляционное давление

В Ripple решили заняться не своим делом

Инфляция в США бьет очередные рекорды. Великобритания предлагает ЕС «не суетиться»