Для американского фондового рынка вся прошлая неделя оказалась чрезмерно удачной. А в начале новой недели – ничего не меняется. Фондовые индексы S&P 500, Dow Jones и NASDAQ продолжают расти практически каждый день, обновляя свои собственные исторические максимумы. Таким образом, с нашей точки зрения, рынки продолжают «купаться в ликвидности» от ФРС, а также понимать, что бесконечно это «долларовое наводнение» продолжаться не будет. Следовательно, нужно успеть заработать на фондовом рынке сейчас, так как уже в следующем году ФРС обещает полностью свернуть программу количественного смягчения и начать повышать ставки. Следует отметить, что в этом вопросе ФРС занимает далеко не самую жесткую позицию в мире. И это довольно странно, так как обычно именно ФРС задает тон остальным участникам рынка. И это совершенно не удивительно, так как именно Федрезерв является Центральным банком страны с наибольшей экономикой в мире. Однако на этот раз ФРС может обогнать Банк Англии, члены монетарного комитета которого довольно неожиданно уже рассматривают возможность повышения ключевой ставки. На прошлом заседании британского регулятора сразу двое членов монетарного комитета проголосовали за повышение ставки и трое – за сворачивание QE. Таким образом, именно ФРС сейчас занимает максимально мягкую позицию в вопросе ужесточения монетарной политики.
Мы опасаемся того, чтобы эта позиция не стала еще мягче. Дело в том, что Федрезерв вынужден постоянно реагировать на происходящее. Если общие экономические и финансовые условия ухудшаются, то тех мер, которые уже были приняты, может быть недостаточно. А ситуация может кардинально ухудшиться уже в эту среду, когда в Штатах будет опубликован отчет по инфляции, которая может вырасти, по прогнозам экспертов, до 5,8%, чего не наблюдалось уже 30 лет. Более того, кто сказал, что инфляция не сможет и дальше расти? Таким образом, те меры по сворачиванию QE, о которых было объявлено на прошлой неделе, могут оказаться слишком слабыми для того, чтобы сдержать дальнейший рост инфляции. А если так, то индекс потребительских цен может продолжать «временный рост» сколько угодно времени. Уже сейчас активно обсуждается в прессе, что инфляция может быть очень высокой гораздо больше времени, чем говорят Джером Пауэлл или Джанет Йеллен. Финансовые рынки продолжают раздуваться, как и государственный долг США, который уже в ближайшее время должен быть опять повышен, так как после 3 декабря над Штатами опять нависнет технический дефолт, если этого не сделать. В общем, пока что политика ФРС остается ультрамягкой, что на руку фондовым индексам и фондовому рынку США. А также биткоину и другим криптовалютам, которые продолжают укрепляться в последние месяцы.