По итогам ноябрьского заседания ФРС Джером Пауэлл «раздал всем сёстрам по серьгам»: с одной стороны, он не стал откладывать начало тейперинга на декабрь (вопреки соответствующим слухам), но вместе с тем не стал подогревать ястребиный настрой, опровергнув разговоры о том, что регулятор может уже следующим летом приступить к повышению процентной ставки.
Такая дипломатичность главы Федрезерва подвела трейдеров пары евро-доллар – и покупателей, и продавцов. Реагируя на его «голубиную» риторику, eur/usd подскочила к отметке 1,1616. Однако в этой ценовой области северный импульс угас, после чего инициативу перехватили медведи. В период азиатской сессии четверга пара вернулась в район 15-й фигуры – собственно, к тем берегам, откуда она вчера и «отчалила». По большому счёту, трейдеры сделали круг и вернулись к исходной точке.
Но вернёмся к итогам предпоследнего в этом году заседания. Центральным решением ноябрьской встречи стало сворачивание QE. Федрезерв сообщил о том, что в середине ноября уменьшит объемы выкупа казначейских облигаций и ипотечных бумаг на 15 миллиардов долларов (до 105 миллиардов), продолжив сокращение программы в декабре. Это было широко ожидаемое, прогнозируемое и уже учтённое в ценах событие. Поэтому участники рынка фактически проигнорировали долгожданное многими объявление. Безусловно, гипотетически существовали риски и реализации иного сценария: после публикации провальных данных по росту американской экономики в третьем квартале, некоторые эксперты допускали вариант того, что Федрезерв сохранит выжидательную позицию до декабря. Но эти предположения не превалировали на рынке – по большому счёту, трейдеры были уверены в том, что регулятор не откажется от своих намерений.
А вот дальнейшие перспективы ФРС были предметом дискуссии. В частности, валютные стратеги конгломерата Goldman Sachs опубликовали прогноз, согласно которому американский Центробанк повысит ставку в следующем году дважды – в июле и в ноябре. Также они уверены в том, что в 2023 и 2024 годах регулятор также будет повышать ставку, также дважды в год. С этим мнением были солидарны далеко не все эксперты, однако большинство из них всё же допускали вариант того, что после завершения сворачивания QE (в июле 2022 года) следующим шагом Федрезерва станет повышение ставки на 25 базисных пунктов.
Джером Пауэлл вчера опроверг эти предположения. Он «прямым текстом» сообщил о том, что решение о сворачивании антикризисной программы выкупа активов – это не сигнал о грядущем повышении ставок. Глава ФРС в очередной раз заявил, что рост инфляции носит временный характер и, следовательно, регулятор не будет бороться с ней путём «быстрого повышения ставок». При этом Пауэлл уклонился от прямого ответа на вопрос о том, когда же всё-таки регулятор собирается приступить к ужесточению параметров монетарной политики, Он ответил, что даже после того, как ЦБ прекратит наращивать размер активов на своем балансе, он всё равно продолжит «поддерживать благоприятные финансовые условия». Чуть позже он произнёс ещё одну фразу в этом контексте, заявив, что «Федрезерв может быть терпеливым в вопросе ставок».
Другими словами, Джером Пауэлл не преподнёс каких-либо «ястребиных сюрпризов», хотя программу-минимум выполнил, объявив о сворачивании QE. Первоначальная реакция трейдеров eur/usd носила вполне обоснованный характер – ястребиные ожидания не совпали с посредственной реальностью, ввиду чего пара стрельнула почти на 60 пунктов вверх.
Последующий южный откат также логично вписывается в парадигму устоявшихся отношений доллара и евро. Ведь несмотря на то что Пауэлл не стал потакать ястребиным ожиданием трейдеров, факт остаётся фактом: Федрезерв взял курс на нормализацию денежно-кредитной политики, за которой неизбежно последует (возможно, после некоторой паузы) её ужесточение. Европейский Центробанк, в свою очередь, отстаёт в этом плане от ФРС, сохраняя приверженность аккомодационной политике. Буквально на днях глава европейского регулятора Кристин Лагард заявила о том, что среднесрочный прогноз по росту инфляции в еврозоне остается сдержанным, поэтому «условия для повышения ставки наверняка не будут выполнены в следующем году». В целом большинство представителей Европейского Центробанка занимают «голубиную» позицию, заявляя, что сворачивание программы РЕРР «не станет завершением мягкой политики».
Таким образом, дивергенция курсов ЕЦБ и ФРС по-прежнему будет служить якорем для пары eur/usd. Любые попытки коррекционного роста будут пресекаться медведями: если не на корню, то при приближении к границам 17-й фигуры. Обратите внимание на дневной график пары – каждый северный внутридневной импульс завершается южным откатом. У продавцов eur/usd есть свои проблемы – они не могут развить нисходящее движение, упираясь в уровень поддержки 1,1530 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Но при этом они не позволяют покупателям уйти выше отметки 1,1680 (верхняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме). Судя по всему, в среднесрочной перспективе пара будет торговаться в указанном ценовом диапазоне, отталкиваясь от его границ. Поэтому при коррекционных всплесках целесообразно открывать короткие позиции с основной целью 1,1530.