Здравствуйте, уважаемые коллеги!
Когда год назад под ударом вируса COVID-19 ключевые банки принимали решение о начале программ количественного смягчения, никто не ожидал, что эпидемия и связанные с ней разрывы снабжения поставят Центробанки перед сложным выбором: продолжать накачивать систему деньгами и столкнутся с гиперинфляцией или завершить программы стимулирования и обрушить мировую экономику.
Начиная с кризиса 2008/2009 годов Федеральная Резервная Система, Европейский Центральный Банк, Банк Японии и другие ЦБ, эмитирующие резервные валюты, с небольшими перерывами в течение десяти лет увеличивали объем денег в системе, поддерживая ставки заимствования около нулевых значений. Никаких последствий или гиперинфляции это не вызывало, а если где-то цены и росли, то это происходило на периферии западного мира в третьих странах, проблемы которых «белых господ» не особо волновали.
Собственно, вся функция этих «развивающихся стран» заключалась в том, чтобы обеспечивать высокий уровень жизни «золотого миллиарда» и попутно бежать за «демократической морквой», довольствуясь крохами с барского стола и призрачными перспективами за этот самый стол сесть. Однако в начале третьего десятилетия что-то пошло не так и система дала сбой. Оказалось, что генерировать деньги в обмен на обещания когда-нибудь рассчитаться по долгам можно, но нельзя генерировать товары, ресурсы и услуги, которые производятся совсем в другом месте или были отданы на аутсорсинг в другие государства.
Можно в кратчайшие сроки произвести вакцину для своего населения, но невозможно заставить это население вакцинироваться. Можно просто напечатать деньги, но невозможно купить на них доски, автомашины, мебель и компьютеры. Можно принимать зеленые инициативы, энергопакеты и резолюции, осуждающие «агрессора», но невозможно при этом поддерживать энергобаланс, химическое производство и, самое главное, невозможно поддерживать такой же высокий уровень жизни, какой население имело до пандемии. Можно двадцать лет строить «демократию» в отдельно взятой стране, а потом просто сесть на самолет и с позором сбежать, побросав вооружения, документы и пособников, активно помогавших строить эту саму «демократию».
Только одному мне это напоминает поздние годы СССР? Бесславная война в Афганистане, предательство союзников, разворовывание всего и вся, коррупция в верхних эшелонах, грузовики денег, полученные по фальшивым Авизо, обесценивание сбережений - никто больше не видит аналогий? Нет, нет, система еще не дошла до крайней степени распада, в которой СССР пребывал в 1991 году, не хватает путча и «ареста президента», но кто в 1989 году мог подумать, что Великая держава, держащая в своих руках полмира, через два года перестанет существовать.
Американцы великая нация, построившая самую большую в истории человечества финансовую пирамиду, но то, что я вижу сейчас, вызывает у меня большие сомнения в жизнеспособности Америки, ибо всякая пирамида когда-нибудь рухнет, и пусть вас не смущает то, что до сих пор этого не произошло, просто запас прочности системы достаточно большой.
При этом фондовые рынки, накачанные деньгами, за прошедший год выросли более чем на 40%, и вот, похоже, наступает время всем заплатить по счетам. Мировая финансовая система столкнулась с очень серьезными вызовами, и каждый может ввергнуть мир в пучину кризиса.
Назову лишь некоторые из этих вызовов: рост случаев дельта-штамма COVID-19 по всему миру и неопределенность, связанная с распространением эпидемии; призрак более высоких налогов для американских корпораций; неопределенность в повышении потолка государственного долга США; рынок недвижимости в Китае, где корпорация Evergrande близка к своему банкротству; свертывание программ количественного стимулирования Федеральной Резервной Системой уже в этом году; падение потребительского доверия. Cписок можно было бы продолжать, но любой из этих причин будет достаточно для того, чтобы отправить рынки в глубокую коррекцию. При этом не будем исключать, что и в этот раз «демократическим» странам, вся демократичность которых заключается в возможности создавать деньги из воздуха, вновь удастся выйти сухими из воды.
Однако оставим в стороне голословные утверждения и рассмотрим график как наиболее объективный инструмент, позволяющий нам оценить перспективу. Обратим внимание на индекс Доу Джонса, включающий в себя 30 крупнейших американских компаний.
Рис.1: Индекс ДоуДжонс (Dow30/DJIA) преодолел важные уровни поддержек
При рассмотрении графика DJIA прежде всего обращает на себя внимание двойная вершина, основание которой индекс окончательно преодолел в понедельник. Это очень серьезный сигнал на разворот. Второй сигнал, предполагающий разворот, это закрытие дня ниже уровней скользящих средних с периодом 60 и 120, что означает снижение индекса ниже уровня средних квартальных и полугодовых значений. Также следует обратить внимание на снижение в отрицательную зону индикаторов MACD и RSI, что происходит на фоне растущих объемов. Немаловажным является и тот факт, что индекс DJIA переписал августовский минимум. Таким образом, по совокупности мы имеем перспективы снижения фондовых индексов на период один-шесть месяцев.
Однако не будем делать далеко идущих выводов на основании только одного графика, ибо индексы должны подтверждать друг друга. Посмотрим на показатель числа компаний, входящих в индекс SP500, находящихся выше уровня 50-дневной скользящей средней линии. (рис.2).
Рис.2: Процентное соотношение компаний, входящих в SP500, находящихся ниже уровня 50-дневной скользящей средней.
Как хорошо видно на диаграмме 2, с начала сентября процент компаний, находящихся выше уровня 50-дневной скользящей линии, начал снижаться, что происходило в тот момент, когда индекс рос благодаря росту крупных компаний. Налицо фундаментальное расхождение, когда стоимость индекса увеличивалась за счет крупных компаний. Однако к заседанию ФРС число компаний, находящихся в бычьем тренде, упало до минимальных за год значений и теперь составляет всего 30%. Нечто подобное наблюдалось в октябре и ноябре 2020 года. Одновременно с этим выросла волатильность.
Технический анализ - это свод правил, позволяющий формализовать динамику рынков. Теперь, чтобы вернуться к бычьему тренду, индексу DJIA придется переписать свой максимум на 35 500. Возможно ли такое событие? Конечно возможно, но вероятность снижения выше, чем вероятность роста. На какой вы стороне, и какие действия предпримите на основании этой информации - решать вам, я же всего лишь попытался донести до вас свои соображения, которые, кстати, могут не иметь ничего общего с действительностью.
Сейчас, когда после публикации решения ФРС рынки бодро растут, не обольщайтесь, все только начинается. Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом!