Ключевые фондовые индексы США – S&P 500, Dow Jones и NASDAQ – продолжают корректироваться. Даже несмотря на «обвал» фондовых индексов в понедельник, на данный момент все их движение вниз не может называться даже «коррекцией» в прямом смысле этого слова. Проблема в том, что движение вниз слишком мало, чтобы считаться полноправной коррекцией. Пока это только «откат». Таким образом, никакой паники на фондовом рынке сейчас нет. Но она может начаться, если сегодня ФРС объявит о начале завершения программы скупки активов. Напомним, что в последние дни инвесторы начали избавляться от рисковых активов на фоне возможного банкротства китайской строительной компании Evergrande. Ее уже сравнивают с Lehmann Brothers, банкротство которое и породило ипотечный кризис 2008 года. Однако, с нашей точки зрения, масштаб не тот, а сегодняшнее заседание ФРС для инвесторов играет гораздо большую роль.
Мнения большинства экспертов на сегодняшний день разделяются на две ветки. Первые считают, что ФРС не будет тянуть и объявит о сворачивании программы QE уже сегодня. В пользу этого говорят сами представители монетарного комитета ФРС, которые неоднократно в последнее время высказывались в пользу этого шага «как можно быстрее». С другой стороны, не все члены ФРС считают, что следует спешить с этим вопросом. Таким образом, сворачивание QE будет решаться на голосовании внутри монетарного комитета, а результаты этого голосования, по понятным причинам, предсказать невозможно. Вторая ветка считает, что ФРС объявит о сворачивании QE не ранее ноября. Последние макроэкономические данные из Штатов были не самыми лучшими. В частности, это касается отчета по Нонфармам и инфляции, на которые и обращает наибольшее внимание ФРС. Нонфармы в августе оказались в три раза слабее значений июля или июня, а инфляция начала замедление, но всего лишь на 0,1%. Таким образом, факторов, говорящих в пользу мнения «нужно еще подождать», тоже достаточно. Мы считаем, что в текущей ситуации не следует гадать о том, какое решение может принять ФРС. Нужно просто дождаться публикации этого решения и действовать уже, что называется, «по факту». Однако можно не сомневаться в том, что вечером нас ждет высокая волатильность и на фондовом рынке, и на валютном, и даже, возможно, на криптовалютном.
Напомним, что сокращение программы количественного стимулирования будет означать, что меньше денег из ниоткуда начнет поступать в экономику США. А меньше денег для экономики США будет означать и уменьшение объемов инвестиций в акции и криптовалюты. Поэтому и фондовый рынок, и криптовалютный рынок могут отреагировать снижением на сворачивание QE. Напомним, что на любом рынке присутствуют инвесторы, которые не ставят своей целью скупку активов на долгие годы вперед. Такие инвесторы и распродают тот или иной актив, как только возникает какая-либо угроза. И такой угрозой может быть решение ФРС о завершении QE.