В среду гринбек подешевел почти на 0,2% по отношению к своим основным конкурентам, включая евро, на фоне некоторого улучшения рисковых настроений.
Пара EUR/USD завершила вчерашний день на позитивной ноте около 1,1815, как и ключевые фондовые индексы США.
При этом подъем S&P 500 более чем на 0,8% стал максимальным почти за три недели после того, как днем ранее все 11 секторов индекса закрыли торги с понижением.
Инвесторы с воодушевлением восприняли новости о том, что в августе промышленное производство в Соединенных Штатах расширилось на 0,4% по сравнению с июлем. Загрузка промышленных мощностей в стране в минувшем месяце также выросла, до 76,4%.
Кроме того, сентябрьский индекс производственной активности NY Empire State почти вдвое опередил ожидания и второй раз за год поднялся выше 30 пунктов.
Это, наряду с замедлением в августе годовой инфляции впервые с октября, добавило позитива.
Впрочем, специалисты Bank of America предупреждают, что слишком много оптимизма уже учтено в котировках акций.
Они ожидают увидеть индекс S&P 500 в конце года на уровне 4250 пунктов.
Главная проблема заключается в том, что американский рынок уязвим с учетом того, что с марта 2020 года не было коррекции вниз более чем на 10%, отмечают аналитики Morgan Stanley.
Они прогнозируют откат рынка на 10–15% до конца этого года.
«Тучи» над Уолл-стрит уже сгущаются.
В первую очередь, это неопределенность в отношении планов Конгресса США по изменению потолка госдолга. Двухлетнее соглашение по приостановке лимита госдолга истекло в конце июля, и министр финансов страны Джанет Йеллен предупредила, что уже в следующем месяце правительству будет нечем платить по счетам.
Также приближается 1 октября, а значит, Америке пора принимать новый госбюджет. Неспособность согласовать его теоретически может привести к приостановке работы правительства, хотя Конгрессу зачастую удается решить проблему временными продлениями. Однако в условиях отсутствия явного большинства в законодательных органах власти сложно предсказать, какая из сторон пойдет на попятную.
Если добавить к этому споры вокруг плана расходов главы Белого дома Джо Байдена на сумму $3,5 трлн, который демократы надеются принять без перетягивания голосов республиканцев, то получается, что вторая половина сентября чревата политическими рисками, ноги которых растут из финансовых проблем.
Кроме того, на следующей неделе состоится двухдневное заседание ФРС, и пока неизвестно, внесет ли оно ясность в понимание того, какими темпами регулятор будет сужать программу количественного смягчения и когда произойдет возможное повышение процентных ставок.
Поэтому неудивительно, что инвесторы не спешат отказываться от защитного доллара, оставляя индекс USD в пределах диапазона, в котором он торгуется с конца июня.
Опасения в отношении влияния дельта-варианта коронавируса на восстановление глобальной экономики продолжают оказывать поддерживать гринбеку. Диапазон 92–94 пока остается неизменным и сохранится, скорее всего, до очередного заседания FOMC или даже дольше, полагают стратеги Westpac.
Тревожные новости на этой неделе пришли из Китая, которые заставили инвесторов переживать за состояние мировой экономики в целом.
Опубликованные накануне статданные показали, что в августе промышленное производство в Поднебесной выросло самыми слабыми темпами с июля 2020 года, прибавив 5,3% против 6,4% месяцем ранее. При этом рост розничных продаж также значительно замедлился – с 8,5% до 2,5%.
«Есть три высокочастотных индикатора, а именно: банковское кредитование, производство электроэнергии и грузовые железнодорожные перевозки. Все они замедлились в августе. Это свидетельствует о том, что восстановление китайской экономики во второй половине этого года столкнулось с множеством препятствий», – сообщили специалисты MUFG Bank.
«В настоящее время гринбек получает поддержку от повествования о потенциальном ужесточении денежно-кредитной политики в США и замедлении глобального роста в среднесрочной перспективе. Незначительное снижение американской инфляции в августе очень мало помогло ослабить такие опасения», – отметили аналитики ING.
Рост потребительских цен в августе в Соединенных Штатах в годовом выражении замедлился впервые с октября и составил 5,3% против 5,4% в июле.
Однако эти данные вряд ли изменят намерения американского ЦБ относительно сворачивания стимулирующих мер, считают эксперты Charles Schwab.
«К чему бы не склонялся Федрезерв, мы не верим, что свежие цифры были настолько далеки от предположений, чтобы изменить намерения регулятора», – сказали они.
«Мы ждем заседания FOMC на следующей неделе и не думаем, что доллар зайдет слишком далеко в любом направлении до этого момента», – заявили стратеги Barclays.
В четверг американские ключевые индексы перешли к снижению, а гринбек развернулся после отката среды, начал наступление по всему спектру рынка.
Индекс USD сегодня флиртует с уровнем 92,90. Прорыв выше этой отметки откроет дверь к 93,20, а затем и к 93,70.
Поддержку гринбеку оказал неожиданный рост объема розничных продаж в США в августе – показатель увеличился на 0,7% по сравнению с июлем при прогнозе снижения на 0,8%.
Потребление занимает центральное место в американской экономике, и сильный отчет по розничным продажам за август предполагает, что ФРС становится еще на один шаг ближе к ужесточению денежно-кредитной политики. Это способствует укреплению доллара и негативным образом сказывается на котировках акций.
На фоне возросшего спроса на американскую валюту пара EUR/USD просела к трехнедельным минимумам в районе 1,1750.
Единую валюту не смогли взбодрить даже позитивные комментарии президента ЕЦБ Кристин Лагард.
«Восстановление в еврозоне происходит быстрее, чем ожидалось шесть месяцев назад, в основном благодаря быстрой кампании вакцинации. Но не все проблемы еще остались позади», – сказала она.
Тот факт, что ЕЦБ продолжает придерживаться стимулирующей монетарной политики, даже несмотря на небольшую корректировку объемов выкупа облигаций по программе PEPP, не добавляет оптимизма единой валюте.
«Процесс нормализации монетарной политики начнется лишь тогда, когда регулятор будет уверен в устойчивом достижении цели по инфляции 2%. Преждевременное ужесточение политики задушит восстановление экономики еврозоны», – заявила в понедельник Изабель Шнабель, член Управляющего совета ЕЦБ.
Тревожным звоночком для единой валюты также является замедление экономической активности в Поднебесной, что негативным образом скажется на Европе, чей рост сильно зависит от азиатского спроса, а также от ряда стран с развивающейся экономикой, которые активно торгуют с Китаем.
Кроме того, евро страдает из-за неопределенности относительно того, кто встанет у руля Германии.
Если опросы окажутся верны, впервые в послевоенной истории страны правящая коалиция должна будет состоять из трех партий, а Олаф Шольц станет четвертым левоцентристским канцлером. При этом не исключено, что правоцентристские христианские демократы возглавят правительство, даже заняв второе место на выборах. Все будет зависеть от выстраиваемой коалиции. Граждане уже начали голосовать по почте накануне дня выборов 26 сентября.
В четверг пара EUR/USD коснулась уровней, которые она не посещала с конца августа.
В идеале пара должна стабилизироваться перед 1,1750, однако следует учитывать, что внутридневной анализ волн Эллиота подает «медвежьи» сигналы, отмечают специалисты Commerzbank.
«Поддержка на 1,1752 прикрывает мартовский минимум на 1,1704 и 1,1664 (минимум августа). С другой стороны, рост выше линии сопротивления на 1,1863 ослабит понижательное давление и позволит паре снова протестировать отметку 1,1909 и область 1,1990–1,2014», – считают они.