Опубликованные сегодня данные по американскому рынку труда разочаровали трейдеров, хотя далеко не все компоненты релиза вышли в «красной зоне». Нонфармы просто перестали быть «образцово-показательными» – и данного факта вполне хватило, чтобы доллар ослабил свои позиции по всему рынку. Американскую валюту не спасли ни зарплаты (которые выросли как в годовом, так и в месячном выражении), ни безработица, которая снизилась к отметке 5,2%, обновив годовой минимум. Участники рынка акцентировали своё внимание на заглавный показатель, который действительно разочаровал, оказавшись втрое ниже прогнозного уровня. Впрочем, обо всём по порядку.
Показатель прироста числа занятых в несельскохозяйственном секторе последовательно рос на протяжении четырёх месяцев начиная с середины весны. В апреле американская экономика «выдала» 278 тысяч новых рабочих мест, в мае – 580 тысяч, в июне – 938 тысяч (июньский показатель был пересмотрен в сторону повышения с предыдущего значения 850 тысяч), в июле – чуть более одного миллиона (июльский индикатор также был пересмотрен в сторону повышения с первоначального значения – 943 тысячи). Однако в августе показатель резко снизился: при прогнозе роста до 720 тысяч он увеличился всего лишь до 235 тысяч. В частном секторе экономики индикатор вышел практически на том же уровне – 243 тысячи при прогнозе роста до 665 тысяч. К слову, в данном случае можно отметить корреляцию с отчётом от агентства ADP, специалисты которого заявили о приросте числа занятых в частном секторе на 370 тысяч (при прогнозе роста 640 тысяч).
Другими словами, данная часть релиза оказалась откровенно провальной. Такие слабые результаты (относительно показателей прошлых месяцев и относительно предварительных прогнозов) отражают последствия новой волны заболеваемости коронавирусом в США. Теперь стал очевидным тот факт, что летняя COVID-вспышка не прошла бесследно – она крайне негативно отразилась на темпах восстановления рынка труда.
Примечательно, что уровень безработицы вышел на уровне прогнозов, достигнув отметки 5,2%. Это лучший результат с апреля прошлого года. Но здесь следует помнить, что этот показатель является запаздывающим экономическим индикатором, поэтому пятничные цифры отразили скорее июльскую динамику. Порадовали инвесторов и зарплаты. Средняя почасовая оплата труда в прошлом месяце подскочила на 0,6% в месячном выражении и на 4,3% – в годовом исчислении. В данном случае мы имеем дело с многомесячными рекордами, благодаря которым инфляционная спираль будет раскручиваться всё сильнее и сильнее. По крайней мере инфляционные ожидания инвесторов теперь во многом возрастут. Показатель прироста числа занятых в производственном секторе экономики также вышел в зелёной зоне. Согласно предварительным прогнозам, индикатор в августе должен был выйти на 25-тысячной отметке (в июле был зафиксирован 50-тысячный рост). Но этот показатель в августе вырос на 37 тысяч.
Сильные зарплатные показатели и снижение уровня безработицы отчасти нивелировали негатив от слабого прироста числа занятых в несельскохозяйственном секторе. Особенно важную роль в этом аспекте сыграли зарплаты, которые позволяют рассчитывать на дальнейший рост инфляции (напомню, что в прошлом месяце были зафиксированы первые признаки замедления ИПЦ).
И всё же, несмотря на положительные стороны сегодняшнего релиза, в целом Нонфармы оказались не в пользу доллара. Неплохие данные по зарплатам удержали гринбек от сваливания по всему рынку – в частности, в паре с европейской валютой доллар удержался в рамках 18-го ценового уровня, хотя покупатели eur/usd явно намеревались зайти в область 19-й фигуры. Вероятнее всего, трейдеры на следующей неделе предпримут ещё одну попытку штурма таргета 1,1900. Иными словами, сегодняшние Нонфармы не пройдут бесследно для американской валюты. Ведь Федрезерв де-факто получил веские основания для сохранения выжидательной позиции, по крайней мере в контексте ближайших заседаний. Члены американского регулятора могут не спешить с началом сворачивания QE, отложив это решение на ноябрь или даже декабрь (в октябре заседания Федрезерва не будет).
Таким образом, нерешительная риторика Джерома Пауэлла, первые признаки замедления инфляции, противоречивые августовские Нонфармы – все эти факторы будут способствовать давлению на гринбек в ближайшие дни. Разворот пары возможен только по итогам сентябрьского заседания ЕЦБ (следующий четверг, 9 сентября). Европейский Центробанк также может нивелировать ястребиный настрой, который сейчас поддерживает единую валюту. Но об этом говорить пока рано – на данный момент есть все основания для продолжения роста пары eur/usd с основной целью 1,1950 (средняя линия индикатора Bollinger Bands, совпадающей с линией Kijun-sen на недельном графике).