Позитивная реакция рынков на долгожданную речь главы ФРС Дж. Пауэлла привела к росту фондовых индексов США и Европы на закрытии в пятницу, в выигрыше оказались сырьевые валюты, оптимистичный настрой был поддержан странами АТР на открытии понедельника, нефть вернулась на уровни, близкие к максимумам августа.
Отчет CFTC показал тотальный рост бычьего настроя по доллару США. Совокупная длинная позиция выросла за отчетную неделю на 7.563 млрд, до 9.113 млрд, что является лучшим показателем с февраля 2020 г.
Изменение значительное и отражает растущую уверенность инвесторов в том, что доллар начинает цикл укрепления, который будет поддержан соответствующими действиями ФРС. Эта уверенность во многом базировалась на ожиданиях от симпозиума в Джексон Хоуле, на котором, как предполагалось, ФРС устами Дж. Пауэлла ясно даст понять, что наступил период начала выхода из сверхадаптивной политики, которая на фоне быстрого восстановления рынка труда и галопирующей инфляции начинает представлять угрозу финансовой стабильности.
Но все оказалось не так, как прогнозировалось. Да, выступление Пауэлла предваряли другие члены ФРС, которые как на подборку оказались довольно ястребиными и практически сформировали уверенность рынка в том, что их ожидания оправдываются, однако Пауэлл произнес не то, что от него ожидалось, успокоив рынки, что проявилось в отсутствии сильных движений как в пятницу, так и на открытии понедельника. Пауэлл вновь сделал акцент на временном характере инфляции, по программе QE прошелся едва-едва, всего лишь подтвердив готовность начать её сворачивание, и отделил QE от роста ставок.
Доллар будет под давлением в начале недели, но затем, предполагаем, быки вновь перейдут в атаку. К концу недели ожидаем сильных нонфармов и возврата ожиданий по скорому сворачиванию стимулов ФРС, что отразится в росте спроса на доллар.
EURUSD
Постковидный всплеск экономической активности в Германии явно затухает, что отражается в изменениях индикаторов экономической активности и потребительского доверия. На фоне роста заболеваемости и замедления темпов вакцинации растут опасения нового ввода ограничений. Индекс потребительского доверия Gfk снизился до -1.2п, индексы делового оптимизма от IFO также показывают замедление.
Недельное сокращение длинной позиции по EUR составило 4.818 млрд долл., перевес евро сократился всего до 3.6 млрд, недельное изменение против евро – крупнейшее с середины 2018г. Расчетная цена по-прежнему ниже долгосрочной средней, направление южное.
В предыдущем обзоре мы предположили, что EURUSD скорректируется вверх в зону 1.1810/30, после чего падение возобновится. Эта цель достигнута, и, судя по расчетной цене, причин для продолжения роста евро за неделю так и не добавилось. Ожидаем формирования локальной вершины и разворота вниз, долгосрочная цель 1.15, это наиболее вероятный сценарий. Если же евро удастся закрепиться выше 1.1800/20, то шансы на развитие бычьего импульса возрастут, в этом случае цель сместится в зону 1.1910/20, но это все же менее вероятный вариант движения евро, чем разворот вниз.
GBPUSD
Сегодня в Великобритании банковский выходной день, поэтому по фунту рынок тонкий, и в случае появления какой-либо неожиданной новости возможны резкие движения. Если же повода для движений не найдется, фунт проведет весь день в узком диапазоне.
Завтра Банк Англии отчитается о динамике потребительского и ипотечного кредитования, что позволит скорректировать прогнозы по потребительского спросу, но пока ситуация выглядит так, что быкам по фунту не удалось извлечь никаких дивидендов от более раннего открытия экономики в июне, и фунт по сути торгуется в полном соответствии с рыночными настроениями.
Фунт активно продавался за отчетную неделю, согласно данным CFTC, объем продаж составил 1.836 млрд, наконец-то сформирована короткая позиция по фунту, расчётная цена ушла вниз от долгосрочной средней, динамика выраженно медвежья.
В предыдущем обзоре мы предположили, что коррекционный рост может продолжиться до зоны сопротивления 1.3770/90, эта цель достигнута, предполагаем, что продажи от текущих уровней возобновятся. Наиболее вероятный сценарий – возврат к продажам с целью 1.3610/20, менее вероятно развитие коррекционного бычьего импульса. Если фунту удастся закрепиться выше 1.3790, то рост может продолжиться до 1.3610/20, но в этой зоне все равно ждем возобновления продаж.