Упоминание о Jackson Hole порядком поднадоело, но, как ни крути, судьба рынков, и валютного в том числе, зависит именно от этого события. Выступление Джерома Пауэлла начнется после старта американской сессии. Валюты замерли в нетерпении. Попробуем еще раз проанализировать имеющуюся информацию и рассмотреть пути, по которым в своей речи пойдет глава ФРС.
В качестве некой подсказки у нас появились выступления трех высокопоставленных представителей ЦБ. В четверг высказались по поводу монетарной политики Буллард, Каплан и Джордж. Чиновники указали на темпы сокращения покупок (по 15 млрд в месяц), а также назвали период завершения этой программы – конец первого-второго кварталов 2022 года. Таким образом, к концу следующего года ФРС будет иметь возможность повысить ставки.
Все три представителя – ястребы, и от них в общем-то ничего другого не ожидали услышать, и все же некий сигнал, который, надо сказать, рынки уловили, здесь имеет место. Даже если Пауэлл сегодня проявит терпение, как принято говорить на рынках, цель Центробанка прослеживается хорошо – ФРС малыми шагами идет к нормализации политики. На какие-то резкие телодвижения со стороны ЦБ рынкам надеяться не стоит. Пауэлл не раз говорил, что переход будет очень постепенный во избежание паники. ФРС дает время свыкнуться с мыслью о предстоящем повышении ставок.
Впрочем, рыночные игроки где-то в глубине души опасаются, что Пауэлл повторит риторику ястребов. Такой сценарий может стать причиной серьезного всплеска волатильности на фондовых площадках. Потенциально нисходящая коррекция может превысить 5%. Это в лучшем случае, в худшем – более 10%.
Однако это совсем не то, на что нужно настраиваться трейдерам. Само по себе сворачивание стимулов не предполагает быстрого решения. Стимулы – не жареные пирожки. Этот процесс всегда растягивается по времени, экономику не могут просто взять и лишить поддержки, но тот факт, что она встала на путь восстановления, говорит о многом и требует нового подхода, то есть постепенного сокращения стимулов.
Если посмотреть на опыт предыдущего сворачивания не только в США, но и в Европе, то можно предположить, что над фондовым рынком сейчас не нависает медвежья угроза. Коррекционные откаты, конечно, будут и, возможно, чаще, чем кто-то предполагает.
Ситуация с долларом выглядит чуть более сложно. Америка старается быть первооткрывателем во всем и хочет идти впереди планеты всей, то же самое можно сказать и о монетарной политике. В развитом мире сначала о своих монетарных действиях объявят США, а потом подтянутся другие Центробанки, естественно, выдержав паузу. Доллару в этой ситуации остается только расти. Таким образом, тренд на рост американской валюты, скорее всего, усилится.
Судя по технической картине, бакс завершил этапы снижения и консолидируется в боковике. Трейдеры явно ждут хотя бы завуалированного сигнала на нормализацию политики, который даст старт ралли доллара.
Это все хорошо, но запасной сценарий нужно всегда иметь при себе. Пауэлл не щедр на сюрпризы. Но вдруг на этот раз решит устроить рынкам холодный душ, заняв крайне голубиную позицию? Реакция здесь предсказуема – фондовые рынки пойдут вверх, доллар вниз. По индексу американская валюта может обновить минимальные отметки года.
Евро, несмотря на попытки выплыть, все еще находится в зоне продаж, медвежий сценарий по-прежнему в силе.
С технической точки зрения многое зависит от того, как расторгуется область 1,1727–1,1765. Котировка вроде бы выходит вверх из этого диапазона, но решительных действий со стороны покупателей дальше не наблюдается. Пока у быков не хватает сил и смелости пойти штурмом на сопротивление 1,1800.
Пока пара EUR/USD находится в какой-то мертвой зоне. Чтобы присоединиться к продавцам, нужно дождаться выхода вниз из коридора 1,1774–1,1756. Первой целью продаж выступает отметка 1,1660.
Если котировка выберется вверх из вышеуказанного коридора, то логично предположить прыжок в сторону 1,1800. Далее от этой отметки можно искать точки продажи.
Между тем рост выше 1,1805 отменит сценарий продаж и нацелит евро к 1,1900. Присоединяться к бычьему движению стоит только при условии формирования новых поддержек выше 1,1800.