Не секрет, что одной из ключевых тем в США сейчас является программа количественного стимулирования ФРС. Программа, которая позволяет американскому регулятору ежемесячно вливать в американскую экономику не менее 120 млрд $. Программа, благодаря которой инфляция в стране подскочила до невиданных 13 лет 5,4% г/г. Однако именно эта программа позволила американской экономике и восстановиться очень быстро после кризиса и пандемии. Постоянно печатать деньги сотнями миллиардов и даже триллионами нельзя. В Штатах к этому уже давно привыкли, однако ФРС старается добиться помимо полного восстановления рынка труда и экономики также стабильной инфляции в районе 2%. Учитывая то, что к этому целевому уровню роста цен за один год стремятся и многие другие центральные банки мира, сделаем вывод, что это «правильный» уровень инфляции. Однако понизить темпы роста цен невозможно, если не сократить денежные вливания в экономику. В последние месяцы разговоры вокруг того, когда же ФРС объявит о сроках сворачивания программы QE, ходят постоянно. В последние недели сразу несколько членов монетарного комитета ФРС заявили о своей готовности поддержать завершение этой программы уже в ближайшее время.
Reuters провела опрос среди американских экономистов, результаты которого показали, что подавляющее большинство считает, что уже в сентябре ФРС официально объявит о своих планах по сокращению скупки активов. К такому выводу экономисты пришли после того, как на прошлой неделе стало известно о сокращении уровня безработицы до 5,4% и росте NonFarm Payrolls почти на 1 млн рабочих мест в течение второго месяца подряд. Из 43 опрошенных экспертов 28 высказались, что уже на сентябрьском заседании прозвучит информация о сворачивании QE. Остальные высказались в пользу того, что регулятор все же повременит с принятием этого решения до ноября или декабря. Сам Джером Пауэлл в последнее время никоим образом не затрагивал тему количественного стимулирования и никак не комментировал ее. Однако ранее он заявлял, что экономика США еще не готова к сворачиванию стимулов. Однако, вряд ли ФРС сразу полностью свернет эту программу. Скорее всего, в сентябре будет идти речь лишь о планах и сроках по ее постепенному сокращению. Таким образом, вероятность того, что это случится действительно уже на следующем заседании ФРС, действительно высока. Американская валюта может отреагировать на эту новость ростом. Однако, с нашей точки зрения, он вряд ли будет сильным и долгосрочным. Фондовые индексы же в Штатах вряд ли изменят свою восходящую тенденцию в ближайшие месяцы. Мы уже говорили, что они продолжают расти как раз из-за того, что ФРС печатает деньги тоннами, которые и перекочевывают в итоге на фондовый рынок. Поэтому пока ФРС будет продолжать вливать деньги в экономику, фондовые индексы могут продолжать расти.