Для тех, кто пришел на финансовые рынки всерьез и надолго, нужно запомнить несколько прописных истин: динамика цен зачастую зависит от действий крупных игроков, а лидеры в любой момент могут превратиться в аутсайдеров. Рынок нефти – не исключение. Крупные игроки на нем видны невооруженным взглядом. Это США, Россия, Саудовская Аравия, ОПЕК+ в целом, а также Китай. Поднебесная активно двигала вверх котировки Brent и WTI в 2020, однако вспышка COVID-19 превратила ее в главный тормоз глобального спроса на нефть.
Увеличение числа инфицированных коронавирусом в Китае до максимальных отметок со времен начала последней вспышки, снижение авиаперевозок до самого дна с момента начала пандемии, введение ограничений на массовые мероприятия в городах, а также сокращение импорта нефти Поднебесной усиливают страхи инвесторов по поводу замедления глобального спроса на черное золото и заставляют их сворачивать лонги по Brent и WTI. В результате основные сорта рухнули к минимальным отметкам с конца мая, и лишь вера в победу над COVID-19 способствовала отскоку цен.
Поставки нефти в Китай в июле сократились с 9,8 млн б/с до 9,7 млн б/с и остаются на пониженных по сравнению с прошлогодними (12,1 млн б/с) уровнях. В целом с начала 2021 показатель сократился на 5,6% г/г. По мнению ING, снижение поставок черного золота в Поднебесную связано не только с новой вспышкой коронавируса, но и с ограничением импортных квот, а также с закрытием нефтеперерабатывающих заводов на техническое обслуживание.
О влиянии Китая на рынок черного золота лучше всего может сказать динамика юаня. Его укрепление против основных мировых валют в 2020 связано с уникальностью экономики Поднебесной, которой, в отличие от большинства стран мира, удалось избежать рецессии. В настоящее время из-за COVID-19 валюта крупнейшей экономики Азии находится под давлением, что отражается и на рынке нефти.
Динамика нефти и котировок USDCNY
Инвесторы опасаются, что введение ограничений Пекином может привести к эффекту домино – и другие страны вернутся к локдаунам, что замедлит восстановление мировой экономики и спрос на черное золото. Пусть рынок нефти в 2021 выглядит более сбалансированным, чем в 2020, однако говорить о бесконечном ралли, безусловно, нельзя.
Следует отметить, что руку к коррекции Brent и WTI приложил не только Китай. Усиление вероятности повышения ставки по федеральным фондам в 2022 после сильной статистики по американской занятости привело к укреплению доллара США, что не могло не отразиться на рынке сырьевых товаров.
Технически уровень $68,2 за баррель, от которого дважды за последние две декады отскакивала Brent, в соответствии с рыночным профилем, является справедливой стоимостью североморского сорта. Лишь прорыв динамических сопротивлений в виде скользящих средних вблизи $73,4 позволит рассчитывать на восстановление восходящего тренда. Пока же велика вероятность консолидации Brent в торговом диапазоне $68,2-73,4 за баррель. Падение цен к его нижней границе с последующим успешным штурмом сопротивления на $70,4 имеет смысл использовать для покупок.
Brent, дневной график