Сильный отчет по занятости США способствовал росту оптимизма на рынках, в понедельник торговля шла с небольшим ростом спроса на рисковые активы, ну а основное внимание направлено на то, как комментируют члены ФРС текущие тенденции. Первым высказался глава ФРБ Атланты Бостик, отметив, что отчет был «весьма обнадеживающим» и, по его мнению, диапазон принятия решения – с октября по декабрь, однако если и следующий отчет будет таким же мощным, то можно сдвинуться и чуть ближе, то есть на сентябрь.
По сути, Бостик не сказал ничего нового, а всего лишь просуммировал рыночные ожидания. Важно другое – до недавнего времени Бостик считался голубем, и вот можно наблюдать явный сдвиг его позиции в сторону более решительных действий. По всей видимости, ФРС таким образом показывает уверенность в том, что держит ситуацию под контролем.
Сегодня торговля, вероятнее всего, будет довольно спокойной, поскольку наиболее важный драйвер появится только в среду. Судя по тому, что доходности 5-летних облигаций TIPS прекратили рост, вряд ли мы увидим продолжение тренда по росту инфляции.
Прогнозы предполагают небольшое снижение инфляции в июле. Если они оправдаются, то доллар потеряет основания для возобновления роста. Если же инфляция окажется выше прогнозов, то это повысит шансы на объявление о прекращении QE уже на сентябрьском заседании, в этом случае доллар укрепится по всему спектру валютного рынка.
NZDUSD
Экономика Новой Зеландии продолжает уверенное восстановление. Занятость во 2 квартале, как следует из опубликованных на прошлой неделе данных, уверенно растет, уровень безработицы неожиданно снизился с 4.6% до 4.0% при прогнозе 4.5%, впечатляющий рост отмечается по заработной плате – затраты на рабочую силу выросли на 0.9% к/к, такие темпы для Новой Зеландии в общем нехарактерны.
Похоже на то, что устойчивость рынка труда уже сейчас превышает критерии, установленные РБНЗ, а с учетом роста базовой инфляции во 2 квартале похоже на то, что оба таргета РБНЗ достигнуты и даже перевыполнены. Вероятность того, что РБНЗ уже в этом году трижды повысит ставку, доведя ее до 1.0%, становится всё выше.
Длинная позиция по NZD сократилась за отчетную неделю на 122 млн, до -23 млн, перевеса нет ни у одной из сторон, расчетная цена все еще выше долгосрочной средней, но импульс выглядит слабо.
По-прежнему предполагаем, что киви недооценен и в ближайшие месяцы его рост неизбежен. Решение по ставке ожидается на заседании 18 августа, то есть осталась всего неделя, и помешать росту NZDUSD может разве что сильный отчет по потребительской инфляции США в июле, который выйдет в среду.
Киви торгуется в диапазоне, тест верхней границы канала 0.7150/70, по всей видимости, ненадолго откладывается. Доходности ГКО Новой Зеландии растут быстрее, чем UST, так что вероятность прорыва вверх по-прежнему остается высокой.
AUDUSD
Июльский обзор деловой активности показал снижение уверенности бизнеса: и конъюнктура, и доверие резко ухудшились в течение месяца. Во многом негатив обусловлен вновь принятыми методами изоляции от ковида в некоторых штатах, прогнозные индикаторы также снизились, а в целом исследование показывает, что сила делового сектора, наблюдавшаяся в начале-середине 2021 года, ослабла на фоне новых сбоев в экономике, но еще не упала до минимумов, наблюдавшихся в начале 2020 года.
В минусе все отрасли, кроме горнодобывающей. Есть вероятность, что ВВП Австралии в третьем квартале упадет на отрицательную территорию, это практически неизбежно, если ковидные ограничения сохранятся. Если же они будут сниматься, что ожидается, поскольку с окончанием зимы падает сезонная вирусная активность, то восстановление вновь может быть очень быстрым.
Чистая короткая позиция по AUD уступает по объему разве что иене, достигнув -3.053 млрд после недельного изменения на -122 млн, долгосрочно инвесторы пока не видят оснований для роста аусси. Расчетная цена ниже долгосрочной средней, но динамики почти нет.
Ожидаем, что консолидация чуть выше локального минимума 0.7288 завершается. Ближайшая цель 0.7220/40, долгосрочно 0.6990/7060, пока оснований для пересмотра этой цели нет.